對沖國度 - 黃國英 2018年11月26日
當然，近期最大問題是市場深度差，小量交投已可決定市價，跟車太貼絕對不宜。正路是小注怡情，要重注的話就要有極強信念，故容易計到數的資產型股票短期會較受歡迎。
油價大跌有利有弊
油價急瀉，市場初步反應是利淡，油公司盈利大減，亦會令人擔心銀行貸款組合質素惡化，兩個都是大板塊，對市場指數構成負累。
然而，凡事總有兩面睇，油價大跌可以提升消費者購買力。過往是將經濟增長成果輸送石油生產者，現在變成消費者及零售商雙贏，甚至降低通脹風險，趁市場氣氛差，應該循這個角度去推敲。
市場不斷進化，最終一定不會一竹篙打一船人，惟短時間內和ETFs相關的拋售，依然會令一些事不關己的股票同時受壓。這種由ETFs引致的同生共死，再逐步轉向正常兩極分化的過程，會是未來一段時間的投機主題，估計市場效率應該愈來愈好，提供出手機會的窗口會逐漸收窄。
對於外行人，港股就是恒指，美股就是道指，和真正商業世界弱肉強食的現象不相符。過去十年是ETFs盛世，被動式資金撤離不會一步到位，尤其是美股在當地人長期形象中，依然是一種資產宗教，但隨著個別板塊惡化，一定會不時出現拋售壓力。每一次這樣的低潮，其實就是選股機遇，不要被市場指數牽住走。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，基金持有蘋果公司）（本欄每周逢一、三、五刊出）
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