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2018年11月26日 星期一

高山行快遞 - 高山行 2018年11月26日

高山行快遞 - 高山行 2018年11月26日


【高山行快遞】高山行:重上青蟹好合理(26/11)

2018-11-26 9:45:02


 

走勢加業績,基本上已道明未來前景大半玄機,互太紡織(01382.HK) 就係一例,逆市下仍可兜底重見周線陽燭,望佢上番雙位價好合理。

 
截至今年9月底止,互太中期業績營收34.03

億元,按年升13.1%,純利5.02億元,大升30.1%,每股盈利0.35元,中期息32仙,上年同期派26.5仙。期內毛利率由上年同期16.9%升至18.5%,項項數據都屬正面!

 
尤值留意者,是上半年資本開支總額雖增102.7%至9,650萬元,但主要用作提供購買機器及番禺廠房及越南廠房環保項目資金,在這開支底下仍可錄得佳績,到產力再行提高時自可收更高槓桿效應。

 
很明顯,互太上半財年業績勝預期,令大券商亦將盈測上調3至5%,主要就是反映越南廠房復工及市佔率擴大後,來自優衣庫(Heattech及Uniqlo Women)的訂單恢復。細看上半財年,內地廠房利用率介乎80%至85%,越南廠房利用率40%,若然越南廠房汙水排放設備年底獲批,料2019年越南廠房利用率可回升至介乎80%至90%,另一驚喜則來自銷售均價按年升9%至每磅40元,也是高於市場預期。

 
互太管理層亦將展開績後路演,成為刺激機構投資者低位介入的興趣,而恰巧人民幣進一步貶值及油價回落,也為來年業績提正面效應,未來銷量增長也取決於中美貿易戰影響、日本氣溫(天氣寒冷可刺激優衣庫Heattech銷售)、在中國春節期間有否足夠勞動力,如無太大意外,佳績延續亦可將股價提升回雙位數,屆時預市盈率亦只15倍左右,又屬不明市況下避險之選。

 
高山行
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