股金豐采 - 涂國彬 2018年12月11日
《股金豐采-塗國彬》美議息快揭盅,月中料加一遍
《股金豐采》如今距離月中,今年最後一次美國聯儲局議息,尚餘很少日子。對於近月以來
,就著其加息步伐的快慢,是否有改變,很快便揭盅。一直以來,筆者以期望管理的角度看美聯
儲的行動,由當日的危機處理,到之後逐步由市場撤退,如今已是由非常
時期非常手段,漸漸回
復到正常時期正常手段。如今最難之處,是怎樣令市場不太震盪,波幅不太大,投資者對於央行
的決策,要有信任,才可以比較容易行事有效。
*似轉口變,實早明言*
正因如此,由去年底至今,筆者維持同一看法,美息全年加四次,每季一次,因為唯有這樣
,才可以用較為平均的步速,讓大家都可以接受加息由原來2015年的一次,2016年的一
次,2017年的三次,再往上提速。
值得留意,這是純粹從期望管理角度看的其中一個層面。但同樣是期望管理,也涉及到,非
常規的工具,例如量寬,當然應該盡快退市縮表,但常規工具如利率調升調降呢,卻不一定要有
既定的步伐,也就是給予大家真正的回到正常時期,一切以當前的數據為準。如此說來,鮑威爾
看似轉口風,其實也不是那麼大改變,因為他一早已經明言,大家別要在其言談和政策聲明的字
眼裏找特別意思了,改為直接看數據吧。如此明言,還不夠清楚?
*假設其他因素不變*
當然,經濟分析要假設其他因素不變,但一個多月以來,變化的可不少,貿易戰的不明朗因
素,不單影響全球各地,也反過來影響美國企業本身,便是值得局方再仔細考慮的了。儘管如此
,即使有變,2019年才變好了,因為太急速叫停原本已經在投資者預期內的加息,對於期望
管理,不論是目前和將來,都不是好事。《永豐金融資產管理董事總經理 塗國彬》
(markto@wfgold﹒com)
* 塗國彬為證監會持牌人士,並無持有上述股份之財務權益
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