網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2018年12月14日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2018年12月14日

拉闊投資 - 曾廣標 2018年12月14日


川河收購價合理嗎?
2018/12/14 05:12:28 網誌分類: 經濟
14 Dec          獲大股東提出收購建議通常會利好股價,上周小型地產股川河(281)獲湯氏家族提出以每股55仙收購,股價曾即時急升至85仙,然而也隨即有大量獲利貨湧

現,一日之後,股價回落至55仙。不過,在市勢動盪之際,55仙的收購價亦獲得大盤支持,皆因這應是短期內的保證底價。

          湯家連同他們控股的湯臣(258)合共持有接近三成川河股票,今次出價,是想增持至五成以上,理由是看好川河的前景。川河停牌前的股價也只是55仙,五十二周低價也只是48.5仙,因此,今次出價不算慷慨。然而,川河是冷門股票,小股東平時未必容易套現,因此,湯家提出的收購計劃,對於欲套現的小股東們來說,也是一個好機會,而事實上根本不用等到湯家正式收購,現時也可隨時以55仙在市場套現。

          川河本身在上海和澳門有地產項目,但大部份已完成發展,其主要收益是來自張江微電子港公司,它持有三成多權益。微電子港是上海張江高科技區的龍頭地產公司,擁有大量工商住宅項目,住宅項目大部份在發展時出售,但工商項目不少保留為長期收租之用。微電子港的控股股東是在上海上市的A股張江高科,而張江高科亦是川河的主要股東之一,持股量也接近三成,僅次於湯家。

          從今次出價來看,湯家並不預期張江高科會出售其手上的川河。川河每股帳面資產淨值達1.1元,作為國有企業,張江高科不可能以超低價出售資產,因此,湯家只是打小股東們的主意。

          川河的盈利除了主要來自微電子港之外,亦參與港股投資,近年旺市,川河差不多每年均在股市獲利,但今年港股回落,會嚴重影響川河的證券收益。另外,微電子港今年沒有大型住宅項目入帳,上半年川河的盈利已出現顯著倒退,預期全年業績亦不會好,派息很可能較上年度的4.5仙顯著減少。

          從中短線來看,55仙持有川河不見得很有著數,因此,也可待要約收購接近結束時沽售,在淡市先套回現金。

          當然,川河的價值其實遠高於55仙,加上川河滿手現金並無銀行負債,在投資港股時近年也改持高息股為主,因此,若早就打算長線持有收息,也可不理會今次收購建議。

        曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文