彈珠股DYNAM收息劃算
2018/12/05 04:12:29 網誌分類: 經濟
05 Dec 在港上市的日本彈珠股DYNAM上月底宣佈中期業績，盈利大升40%但派息維持不變，股價跟隨大市回升上10元，表現未算突出，公司將於本月二十日在
東京召開特別股東大會，以決定是否同意與大股東合營飛機租貸生意，到時的投票結果，可助我們對持股形勢的了解，理論上大股東及其家族由於有利益衝突，不能參投票。
上半年度，DYNAM的盈利由每股7日圓增加至10.89日圓，即是大約50港仙增至70港仙，表面上是頗為優秀的成績，不過，中期股息只維持派6日圓（約合41港仙），而過去末期息與中期息看齊，即是預期今個年度派息只會維持於12日圓，約合82港仙，現價股息率約八厘， 大約為該股近年息率的中位數，不過，由於本周五將除息，現時買入仍可收取中期股息，即持股約九個月便可收取整年股息，計起來還是劃算。
盈利的急升不能令市場心動主要有兩個原因，除了派息沒增加之外，上半年度的盈利增長主要是靠減少派彩比率和節約開支而實現。事實上，日本彈珠業已處於飽和狀態，DYNAM也要靠開設更多低投注額店來代替高投注額店才能維持生意及盈利。還幸公司管理有序，因此今個上半年度的節流，今後可望變成公司衡常的收益。
DYNAM股價近一年偶爾會被炒上，是由於日本國會已通過開放賭禁，設立度假式賭場，一般相信， DYNAM有機會與外資聯手投得其中一個賭牌。然而，從日本政府的辦事程序來看，這不是短期內便可實現的事，估計還要等待好幾年。因此，股價炒一輪便無以為繼。
市場對於公司出資參與飛機租貨生意顯然亦有顧累，有關這方面業的盈利前景並不明確，投資要花上數億港元，有可能參與經營三幾年才收成，期間，公司的盈利和派息有可能會被拖低。事實上，個別控股家族的成員也在特別股東大會通過參與飛機租貸生意之前，願意以稍低價把股票賣給大股東，以腳投票。
因此，除了收高息之外，小股東們亦要留意特別股東大會的情況，不是說要遠赴東京參加，而是要注意表決的結果，若果有一定數量的股份投反對票，這些反對派不久後便可能把股票沽出，對股價構成中短期壓力。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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