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2019年1月25日 星期五

投資學堂 - 譚紹興 2019年1月25日



投資學堂 - 譚紹興 2019年1月25日


投資學堂:平人十條街之賭股 - 譚紹興


去年10月港股小股災,何氏姊妹卻以在大約2.5元水平,連番增持信德,乃極之利好訊號。圖為信德行政主席兼董事總經理何超瓊。 資料圖片 適中字型 較大字型



上兩個月,筆者多次在港台節目及投資講座中,介紹澳博(880)及信德(242),主因是澳博估值低殘,新管理層有望帶來估值修復,而信德則有何家姊妹連番增持,有利股價!

澳博擁有1,700多張賭桌,乃一眾澳門博彩股之冠,但估值偏低,以市值計算,每張賭桌的估值只得2,000多萬元,相對其他賭業股每張賭桌的估值高達2億餘元計,澳博的估值明顯低殘。當然估值低,是因收入低所至!

隨著去年賭王何鴻燊正式退休,「各房」大執位的新架構下,市場曾預計澳博可能出現董事的權力鬥爭。而今次何超瓊及其弟妹等與霍氏基金聯手,擁有澳娛約53%股權,在公司管治方面更加明確,可紓緩市場對管理層在人事方面的憂慮外,更重要是有助在爭取賭牌續期。此外,機構投資者一向對何氏姊妹的管理能力及經營模式較為支持,所以在新管理層領導下,澳博的估值有望回升至較合理水平。

另一方面,在去年10月港股小股災,股民紛紛大逃亡之際,筆者察覺何氏姊妹卻以真金白銀,在大約2.5元水平,連番增持信德,此乃極之利好訊號。雖然信德去年上半年的業績平平,但出售的房地產項目,在下半年陸續入賬,筆者預計其2018年的全年業績不俗,有望增派股息。而且相對其每股高達9元的資產值,現時折讓頗大,對股價應有不俗支持。

筆者持有澳博及信德財務權益。
譚紹興
美國精算師
http://fb.com/tamsiuhing
本欄逢周五刊出



ricky@rickytam.com
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