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2019年1月25日 星期五

真知灼見 - 溫灼培 2019年1月25日



真知灼見 - 溫灼培 2019年1月25日


《真知灼見-溫灼培》不穩定因素充斥利美元走強

  《真知灼見》歐央行昨晚(24日)議息會議後的聲明中,行長德拉吉指出,受到接連不穩

定因素帶來的衝擊,當中包括英國「脫歐」以至中國經濟放緩等,歐元區經濟較原先估計要弱。

他這番話令市場不單只擔心歐央行今年難於加息,更不排除會重啟量寬政策。不過,在聲明中德

拉吉亦解釋為何現階段該行選擇維持所有貨幣政策不變,是因為區內勞工市場仍然強勁,而工資

亦見顯著增長,相信可有助推高當地通脹。歐央行下次議息會議為3月7日,屆時將同時公布其

最新的經濟預測報告。不排除待報告公布後,當歐央行有著更多資料衡量當前經濟,該行在貨幣

政策上才會有新動作。市場擔心歐央行有機會以不同形式再次量寬,歐元匯價昨晚失支持。今早

(25日)於亞洲市場報1﹒1307美元。
 
*憂慮歐央行或再次量寬*
 
  回看美國,昨晚美國商務部長羅斯指,中美雙方在解決貿易問題上的距離仍「相當遙遠」。

羅斯形容貿易談判相當複雜,並非單只購買多少大豆及液化天然氣的問題;相反,重點在於如何

要中國作出結構上的改變及如何確保中方會遵守定下的承諾等。擔心中美下周難就貿易達成協議

,相信亦造就資金轉返美元避險推升美元的原因。由於澳洲及新西蘭經濟較依靠中國,上述消息

亦為澳元及新西蘭元帶來壓力。
 

*日圓避險功能再現*
 
  最後再看日圓。日本近期接連公布疲弱經濟數據:1月製造業採購經理指數降至50點的分

水嶺,即日本的製造業雖未見收縮,但已無擴張。12月出口亦見嚴峻,按年下跌3﹒8%。回

憶對上一次日本出口出現負增長已是2016年11月。日本內部經濟向來疲弱,靠的是出口支

撐經濟;所以當日本接連公布疲弱經濟數字,便使市場錯覺認為日圓匯價理應下跌,但不難發現

日圓過去一周始終未跌破110兌1美元。事實上,當分析日圓重點要看的是美日息差。如下周

聯儲局議息會後暗示今年不加息,提防日圓或向105兌1美元進發。另外,如下周中美的高層

次貿易談判未能有成果,也可能會不利環球股市,使日圓的避險功能再現而再次走強。所以,關

心日圓的投資者要特別關注下周聯儲局議息會及中美貿易談判。

 
*下周焦點*
 
  現在市場焦點已轉移到下周,下周是熱鬧的一周。有聯儲局議息會,也有中美貿易談判。經

濟數字方面有歐美的第四季GDP數字及美國的1月就業報告等。

《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

來源 source: http://www.etnet.com.hk
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