陸言堂 - 陳永陸 2019年2月22日
《陸言堂－陳永陸》憧憬內地出手刺激經濟，Ａ股轉勢將帶動港股
《陸言堂》美股昨晚（２１日）雖然終止了近日的升勢，但恆指低位承接力之高，卻令港股
有跌不下的氣勢。
事實上，現在市場的憧憬，已不單在中美貿易問題可望在短期內解決上，還有就是中央為了
令經濟增長，維持在６％以上的水平，
會不惜大量「放水」，其中股市將會成為重點支持的市場
，因為只要Ａ股表現理想，企業在融資的能力上會提高，對企業的債務問題，亦會帶來好處。
當然，刺激經濟政策是否成功，又或者Ａ股活躍是否可以令企業融資較容易，一切都只是估
計，可是由於內地投資者的文化，當政策風向已轉，自然會「積極」，加上Ａ股在加入ＭＳＣＩ
指數後，都沒有顯著上升，但不少外資卻持續趁低吸納，所以如果內地散戶積極入市，Ａ股要有
一輪猛烈的升勢，並帶動港股強勢，絕對有可能，問題是瘋狂程度到底像２００７年還是
２０１５年。至於有多大的後遺症，這則是另一個議題。
＊銀城國際值得認購＊
隨著市場的氣氛好轉，新股的表現亦不錯，其中正在招股的銀城國際（０１９０２）值得留
意。集團自２００２年起連續１６年被江蘇省房地產協會評為江蘇省房地產開發行業綜合實力
５０強企業之一，並於２０１７年榜排名第二。而且，銀城國際是首家在港股掛牌、專注於在長
三角地區為「全齡客戶」開發住宅物業的內房股。
或者「全齡客戶」一詞對於本地投資者而言較為陌生，其實「全齡客戶」是指為不同年齡層
，提供住宅物業及相關增值服務，其中集團於２０１５年進軍養老項目，並於屋苑內配置全齡會
所，當中醫養配套服務齊備，而相關項目於去年９月開售，一個月已售出９０％，銷售速度比周
邊其他樓盤為快。
另外，銀城國際主要發展南京、深耕長三角，業務覆蓋了區內具高增長潛力的主要城市，包
括杭州、蘇州、無錫、徐州、鎮江、馬鞍山及合肥等。根據內地數據顯示，銀城國際於２０１７
年在南京的住宅物業銷量為４４﹒４億元，佔地方市場的市場份額約２﹒４％，同時集團土儲的
總建築面積超過３４４萬平方米，足夠未來兩至三年發展之用。
另外，銀城國際過去三年收入的年複合增長率接近５０％，如果將２０１８年預計全年利潤
不少於４﹒４億元亦包括在內，其年複合增長率更接近７０％，單是去年上半年，盈利按年增長
便達３１２％。而更值得留意的是集團的資產負債率持續下降，由去年上半年接近６００％，不
足半年便已下降近４０％，反映出銀城國際的周轉率正顯著改善，相信隨著上市籌集得到的資金
，以及未來更多項目的交付，資產負債率有望持續下降。在多個利好因素支持下，銀城國際值得
認購。《獨立股評人 陳永陸》
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