何車500 - 何車 2019年3月5日
何車500：最殘爆的有色金屬股 - 何車
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1月21月同場加映於6.3仙薦買國際資源（1051），昨價8.4仙，累升33% ，跑贏恒指26個百分點。PB仍僅0.21倍，只及現金值的3成半，坐定定，刀仔鋸大樹。
前周一於0.485 元薦買中信大錳（1091），現價相同，兩周表現暫遜恒指4個百分點。最殘爆的有色金屬股，正是大錳。
1）2018年，大錳營業額67.36億元，升12%；純利3.31億元，激增135%；EPS 9.65仙，增幅相同。公司1月發盈喜，指去年多賺100%以上（即2.82億元），實績較盈喜多出半億元。去年下半年賺2.45億元，是上半年的2.8倍，耀眼非常。去年，錳行業產業鏈出現結構性轉向，集中度進一步提高。手提電子產品、電動車及其他能源儲存裝置需求大增，帶動電池材料需求。
2）今年，電池材料需求續增，預測大錳多賺16%至3.84億元（EPS 11.2仙），迫近2011年4.08億元歷史紀錄。現價往績PE5倍，預測4.3倍，有色金屬股中最低。（若去年下半年盈利能力在2019 年全年維持，則可賺4.9億元，增幅更達48%，PE僅3.4倍。）
3）大錳2019年預測PB僅0.47倍。中鋁（2600）、江銅（358）及洛鉬（3993），平均預期1.13倍。
4）大錳市值16.5億元，母企中信（267）及其他大股東共持72.69% ，街貨只值4.5億元。
★大錳2010年以2.75 元招股，7年來首次恢復派息（雖只1仙）。目標價由0.69元調高至0.73元，相當於2019年PE仍不過6.5倍及 PB0.7倍，潛在升幅51%。目標價仍只是招股價的零頭。
同場加映：今年以來，招行（3968）有業績支持，股價急升33%。下一回合，可能是內銀股由招行帶動。最便宜的信行（998）可優先留意。
信行A股（滬601998）今年以來大升27%，信行H股只升12%，大落後，現價5.32元，較A股折讓35%（同業平均只折讓14%）。信行2018年預測PE5.1倍（同業6.2倍），PB0.56倍（同業0.79倍）。博AH股折讓收窄，估值拉近同業，追落後，目標價6.65元，潛在升幅25%，折合PB0.7倍，仍低於同業的0.79倍。
何車
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