《缸邊麗評－熊麗萍》侵侵攪亂檔，博高息股也要計計數
《缸邊麗評》特朗普周初突然表示，今天（１０日）起將對中國進口的２０００億美元貨品
調升關稅，環球股巿全面插水，昨晚（９日）突然又表示中美雙方本周仍可能達成協議，今早港
股開巿重上２８５００水平。雖然大家明知特朗普每日的言論也在改變
，但投資巿場就是這樣，
對即時的消息作即時反應及炒作。
特朗普繼續其反覆言論，但中方今次的立場卻明顯較過去兩輪的談判強硬，加深近日內地及
港股下跌的幅度，加上恆指由今年低位上升至３０２８０的高位，上升達５３００多點，借勢調
整也是正常。面對近日市場氣氛轉弱，加上本月份為派發股息高峰期，持貨者更願意等待派息，
而避險資金流入，令高息股近日抗跌力更強。
＊財息兼收難度高＊
在一般情況下，不少投資者都希望收取股息後才沽貨，以增加投資回報。但其實是，不論在
股份派息除淨前買入，又或在除淨後沽出，理論上是沒有分別。由於任何股份均會因應派息金額
而在股價上相應調整，在除淨日當天股價，再加上每股股息後，若與上日收市價相同，即表示股
東在除淨前買入收息，與當天在市場買入，基本上是沒有分別的。
筆者認為除淨前買貨收息，又或持貨收息後才沽出，很大程度是博「財息兼收」；而若面對
近日的大跌市，更極有可能賺息蝕價。因此，掌握大市及個股升跌的時機入市，勝算較單純博短
期收取股息，更為劃算。
＊博收息不如吼靚價入市＊
亦有不少投資者，即使持貨收息亦顯得不悅，就是因為他們沒有理解到「除淨」的意思；他
們覺得手持的高息股，反而股價不時都追不上大巿升勢，當中就是股價受到扣除股息的影響。以
匯控（００００５）為例，每年派四次股息，去年共派息０﹒５１美仙（約３﹒９港元），若股
價在末期息除淨後，與上一年同期相同，股價其實已上升近４港元；但若無計算在內，過去一年
持有匯控就「變相」虧損了。
當然，有部分投資者覺得股息是相當於將資金放在銀行收取利息一樣，是基本的收益，根本
不是計算投資回報的一部分。這種投資心態，那又另當別論。目前一年期存款利率約為２厘多，
若以５厘至６厘的高息股而言，當中有２至３厘的風險溢價，是否值得，那又要看個人對回報與
風險的看法了。順帶一提，匯控第一次中期息的除淨日是下周四（１６日），大家又要計好數了
！《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》
＊筆者並無持有上述股份
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