張笑衝﹕績優股白雲山分段吸
【專訊】恒指周二收跌193點，收報29,699點，成交金額739億元。港股反覆偏軟，A股則在3100點以下整固，但交投淡靜，兩市成交額不足5000億元。市場對4月份遜預期的製造業PMI反應不大，既沒有將壞數據當好消息炒，也未因經濟不似預期而大舉拋售。市場更
多看個股基本因素，績優股還是看高一線，白雲山（0874）可於40元以下分段收集。
4月份官方製造業PMI為50.1，不及3月份和預期的50.5，財新製造業PMI也只有50.2，同樣遜於預期的51。市場此前將好數據當壞消息炒，現在卻沒有反過來。一方面中港股市累積升幅不小，估值已完全回到正常，甚至偏樂觀水平，好數據下怕收水，偏弱數據則憂未必放水，更要擔心未來經濟和盈利或遜預期。現在不少股份都是一天強勢後就無以為繼，持續走高的倒是防守股份，例如房託、高息股等。投資者現階段傾向鎖定利潤，等待市況再有明確方向。但亦要留意，個別股份如領展（0823），估值已處於歷史高位（2020年預測股息率為美國10年債息加80點子），短線宜吸勿搶，否則很易捱價。
領展短線宜吸勿搶 否則易捱價
平保（2318）業績符合預期，股價先升後回，萬洲國際（0288）首季純利升58%，股價升5%；長城汽車（2333）首季業績遠遜預期，股價跌2.5%，整個汽車板塊亦受壓。不少績優股反應仍是正面，只是股價升幅有限，樂觀的預測已大致在股價上反映，業績遜預期則立遭拋售，格力、長汽都是好例子。現在策略是核心持有績優股，捕捉中長線升浪，弱勢大跌股也可小注博反彈。
整體市況則仍是反覆向好格局。以滬深300指數為例，無論是2014至15年的寬鬆政策驅動型升市，還是2016至17年的盈利增長型升市，指數都沒有大幅跌穿保歷加通道底部。現時指數正處於底部，周一的中小創股災未有失守，周二到大型股份偏軟也見支持。現在經濟數據好壞參半，中央絕不敢大舉收緊，整體而言經濟仍在復蘇中，估值回落又會變得吸引。現在看通道底部有頗強支持，而過去兩次升市的中期調整，均可在10周線附近重拾動力。A股ETF（交易所買賣基金）可趁市況偏淡分段收集，但要有指數衝高又再回試底部的心理準備。
白雲山可40元以下小注收集
白雲山首季收入增長161.3%至180.55億元，淨利潤升55.4%至14.07億元。業績大超預期，與集團2018年5月開始併表廣州醫藥公司、第四季併表王老吉有關。但就算剔除此因素，集團首季收入仍增長25.2%至86.5億元，利潤升47.1%至16.8億元，依然亮麗。王老吉已成為主要增長動力，集團今年首季已減少折扣變相提價，踏入第二季連終端銷售價格亦上升，淨利率有望從以往的10%，逐步與優質消費股的15%至20%看齊。至於其他醫藥業務仍保持雙位字數增長。今年預測市盈率約16倍，相對消費股或是醫藥股都不貴，可於40元以下小注收集。
[張笑衝 還看金蕉]
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