曾淵滄專欄 2019年5月30日
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【曾淵滄專欄】買反向ETF對沖跌市 - 曾淵滄
港股陰陰跌，以反向ETF來對沖，心理上會比較平衡。資料圖片 適中字型 較大字型
恒指前日升102點，昨日跌155點，兩天加起來下跌53點，有陰陰跌之慮。這是股市的常態，在憂慮之心態的影響之下，股市往往以反覆向下跌的走勢，因此，千萬不好見到大市回升而高追。相反的，應該趁大市回升、避險股回調時換股，增持避險股。
恒指陰陰跌，於是兩倍反向恒指ETF就應運而生了，那是南方東英恒指每日2倍反向ETF（7500）。不過，我認為，在中美貿易戰下，香港本土的恒指成份股傷得不重，而且還有不少成為避險股，因此，買恒指反向ETF比不上買國企指數的反向ETF，可以集中對沖自己手上持有的國企股份，其中成交較多的兩隻分別是南方反向國指ETF（7388）及三星反向國指ETF（7328）。
以反向ETF來對沖，心理上會比較平衡，理由是其他對沖工具本身賭性很高，往往對沖成為賭博。而且，一旦對沖比例過高，那與一口氣沽清手上的股票有多大的分別？幾時該拆倉，沽掉對沖工具也成了考驗投資者的大難題。
越秀地產（123）宣佈買下廣州地鐵兩個地鐵站上蓋的物業發展項目51%股權，越秀地產與廣州地鐵都是廣州市政府旗下的企業，廣州市政府肥水不流外人田，左手交右手地把地鐵上蓋的優質地產項目轉讓給越秀地產。
此外，越秀地產手上還有一家越秀房託（405），這使到越秀地產在開發了商業物業之後，可以將物業轉賣給越秀房託收租，也就是說，越秀地產加越秀房託再加上廣州地鐵，就組成一個相等於港鐵（066）的鐵三角。
曾淵滄
財經評論員
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