世味.頭知 - 霖少揚 2019年6月24日
霖少揚﹕大家樂績佳 留意大快活
【專訊】最近,幫襯開的一家餐館結業了。記得開業之初,她的海南雞飯及牛肉河做得非常出色,我亦曾經是該餐館的常客,初期生意還很不錯的,但過了一段時間,食客失去了新鮮感,亦可能是價錢不算大眾化,最近兩三年開始後勁不繼,作為其中一個熟客,亦頗替店主不值。近
日與朋友聚會,不少朋友反映最近街頭吉舖數量驟增,與目前全民就業和樓市屢創新高的經濟現況,可謂南轅北轍。
上述現象,或與本港近年消費結構轉變有關。首先,雖然按照入境處數據顯示,國內自由行旅客數量依然是繼續按年穩步上升,惟旅客的平均消費,近年卻有持續下滑的趨勢,尤其是過去兩年,訪港旅客增長主要來自即日鮮的代購客,對刺激本港旅遊零售行業助益不大。即使是過夜旅客,他們的平均消費力亦大不如前,除了是因為部分高級旅客直接轉戰歐洲之外,近年國內加強資金流動管制,亦對國內旅客來港的消費力,構成一定壓力。
然而,我認為造成本港零售市場不景氣的最大原因,歸根究柢,還是因為本港樓價太貴的問題。試想想,現今勉強有能力首次置業的年輕夫婦,即使靠埋父幹,每月扣除供樓開支之後,沒有多少餘錢消費,莫講話要一年去少幾次日本,就連落街食餐好少少的,都要左計右計。供不起樓的,除非與父母同住,否則每月交完租後,處境亦不見得比供緊樓的年輕夫婦好太多。
供樓壓力大 街舖零售市場不景
雖說本港土地資源稀缺,但是發展商起樓時,仍然不忘預留部分樓面作商場。為了吸引人流,夏天開行冷氣,每逢周六日時有表演活動娛賓,幾成每個商場的基本要求。長此以往,街舖人流減少,租用街舖的食店輪流結業,幾可預見。
不幸的是,小型食店不容易獲得大型商場業主的青睞,商場內盡是大型連鎖餐飲集團旗下分店,結果無論是咖啡室、中餐館、西餅店或壽司店,來來去去都是那三兩個集團,家庭手作式小店的生存空間愈來愈小。
香港幾大餐飲集團之中,最大相信亦是最賺錢的那間沒上市,第二大的大家樂(0341)上周剛公布截至3月底止年度業績,經過連續三年不景氣之後,終於見到起色,全年盈利按年增長23%,股價亦創出52周新高。以上周收市價計,股息率仍然有3.5厘,在目前低息環境,股東應該仍然願意收貨,恐怕不會輕易出售。
經濟差消費力向下流 大快活同受惠
其實,早於大家樂業績公布之前,股價已見有人偷步入市。筆者記得,大家樂對上一次大幅跑贏大市的日子,正好是本港經濟最差的1998至2003年間。年初至今,大家樂總回報近25%,跑贏恒指逾倍,反映投資者因應經濟將由盛轉衰,消費力向下流的理性投資部署。假如大家樂的業績有指標作用,則本周五公布全年業績的大快活(0052),亦應該不會太差。
以立投資董事總經理 Vincent@vlasset.com
[霖少揚 細味投資]
【專訊】最近,幫襯開的一家餐館結業了。記得開業之初,她的海南雞飯及牛肉河做得非常出色,我亦曾經是該餐館的常客,初期生意還很不錯的,但過了一段時間,食客失去了新鮮感,亦可能是價錢不算大眾化,最近兩三年開始後勁不繼,作為其中一個熟客,亦頗替店主不值。近日與朋友聚會,不少朋友反映最近街頭吉舖數量驟增,與目前全民就業和樓市屢創新高的經濟現況,可謂南轅北轍。
上述現象,或與本港近年消費結構轉變有關。首先,雖然按照入境處數據顯示,國內自由行旅客數量依然是繼續按年穩步上升,惟旅客的平均消費,近年卻有持續下滑的趨勢,尤其是過去兩年,訪港旅客增長主要來自即日鮮的代購客,對刺激本港旅遊零售行業助益不大。即使是過夜旅客,他們的平均消費力亦大不如前,除了是因為部分高級旅客直接轉戰歐洲之外,近年國內加強資金流動管制,亦對國內旅客來港的消費力,構成一定壓力。
然而,我認為造成本港零售市場不景氣的最大原因,歸根究柢,還是因為本港樓價太貴的問題。試想想,現今勉強有能力首次置業的年輕夫婦,即使靠埋父幹,每月扣除供樓開支之後,沒有多少餘錢消費,莫講話要一年去少幾次日本,就連落街食餐好少少的,都要左計右計。供不起樓的,除非與父母同住,否則每月交完租後,處境亦不見得比供緊樓的年輕夫婦好太多。
供樓壓力大 街舖零售市場不景
雖說本港土地資源稀缺,但是發展商起樓時,仍然不忘預留部分樓面作商場。為了吸引人流,夏天開行冷氣,每逢周六日時有表演活動娛賓,幾成每個商場的基本要求。長此以往,街舖人流減少,租用街舖的食店輪流結業,幾可預見。
不幸的是,小型食店不容易獲得大型商場業主的青睞,商場內盡是大型連鎖餐飲集團旗下分店,結果無論是咖啡室、中餐館、西餅店或壽司店,來來去去都是那三兩個集團,家庭手作式小店的生存空間愈來愈小。
香港幾大餐飲集團之中,最大相信亦是最賺錢的那間沒上市,第二大的大家樂(0341)上周剛公布截至3月底止年度業績,經過連續三年不景氣之後,終於見到起色,全年盈利按年增長23%,股價亦創出52周新高。以上周收市價計,股息率仍然有3.5厘,在目前低息環境,股東應該仍然願意收貨,恐怕不會輕易出售。
經濟差消費力向下流 大快活同受惠
其實,早於大家樂業績公布之前,股價已見有人偷步入市。筆者記得,大家樂對上一次大幅跑贏大市的日子,正好是本港經濟最差的1998至2003年間。年初至今,大家樂總回報近25%,跑贏恒指逾倍,反映投資者因應經濟將由盛轉衰,消費力向下流的理性投資部署。假如大家樂的業績有指標作用,則本周五公布全年業績的大快活(0052),亦應該不會太差。
以立投資董事總經理 Vincent@vlasset.com
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