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2019年6月28日 星期五

對沖人生 - 錢志健 2019年6月28日



對沖人生 - 錢志健 2019年6月28日


【對沖人生】下半年:「大時代」延續 - 錢志健



習特會前,中美雙方疑似「休戰」,美股在高位徘徊,港股距離29000也不遠。資料圖片 適中字型 較大字型



股市不斷創造「大奇蹟日」。美國道瓊斯、標普500、科技納斯達克指數不斷在高位徘徊。市場憧憬美國減息50點子,G20大阪高峯會前的消息,是中美雙方疑似「休戰」。香港一邊,「送中」惡法暫緩,港股距離29000反彈也不遠,芝加哥波幅指數VIX在16左右徘徊。

串流娛樂公司Netflix處於「被打」狀態,Marvel原先在Netflix的Marvel英雄系列,將會成為絕響;Disney+預計在11月開台,製作中的復仇者,有鷹眼,雷神的兄弟Loki,美國隊長的老友「寒冬戰士」等等,必然劇力萬鈞。

Netflix自家連續劇「撒手鐧」,繼《紙牌屋 6》劇集之後,暫沒有激發更大熱潮。相反,迪士尼現在15.7倍PE,相對Netflix 129倍PE來說「便宜」得多。Netflix劇集可算是Sell The World那一種,本年第四季,要面對Disney+開台,將會是Netflix近年的最大威脅。

7月將至,快會進入了北美季度業績公佈期。Visa 及MasterCard 也算是金融科技、電子支付的龍頭。Visa在2019年第一季度,即2018年最後3個月,所錄得的收入為55.1億美元,相對分析師預期的多出了1億美元收入。

小心維尼大報復
過去5年, Mastercard平均每年盈利增長為20%,美國華爾街則預測,未來平均每年增長為21%,走勢強勁。下半年,繼續留意金融科技股,也將會是強勢主力股。

網上閱讀收費,美帝的《紐約時報》,被指為高質量內容。《紐約時報》創辦於1851,是無可置疑的強力品牌。New York Times在2018年的一整年在網上收入為7.09億美元,廣告收入有新媒體衝擊下變得劇烈;但與預期在2020年可達致的8億美元電子訂閱收入目標已不遠。在2019年,預計《紐時》集團總收入為18.3億美元。《紐時》不是科技股,廣告及網上訂戶令可預計的收入增加了某程度上的確定性。

最後,2019年下半年,地緣政治複雜,英國、加拿大及台灣,在未來7個月,會有新的領導,G20峯會,香港問題始終不會是主軸。恐怕香港人的抗爭過後,北京對香港的自由度更加會收窄。「台灣殺人事件」絕對是當權者藉口的政治謀圖。連登仔的集資成功,令小熊維尼尷尬,小心大報復在即。送中暫緩,好像異形怪獸,隨時翻身「劫殺」幾百萬人。七一我上街!

錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出



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