內地在中央政府要求下，上海等各大城市陸續展開垃圾分類計劃，加強環保及善用垃圾作為可再生資源。在政策支持下，垃圾處理股票也被熱炒，但炒風主要集中於內地A股，在港上市的同類股票跟不上。然而從估值來看，個別落後H股反而有更大投資價值，如北京市政府控股的綠色動力環保（1330
）盈利保持增長，兼且願意派息，是可攻可守的股票。
內地開展垃圾分類
綠色動力早年以H股在港上市，去年回歸A股成為A+H股，由於A股流通數量只有二億多股，近期成為熱炒對象，股價炒升至十多元，股價在六月下旬曾接連兩日合共上升逾20%，一星期更勁升六成。公司發表通告，忠告投資者要注意投資風險，表明集團沒有參與生活垃圾回收分類相關業務，市盈率已顯著高於環保類股票平均數，同時亦沒有大型新業務正在籌備之中。
在官方喝停後，A股股價改為上下波動，近日在13元人民幣附近爭持，H股雖然曾略為跟炒，但其後逐漸回落，近日在3.6元附近波動，較A股大幅折讓。
綠色動力主要從事生活垃圾焚燒的發電項目，業務除了在北京亦進軍外省，營業規模持續上升。去年集團營業額增加35%，至10億元人民幣；盈利增加32%，至2.73億元；每股盈利28.3港仙；派息11.5港仙，派息比率約四成，H股市盈率約12倍。今年首季，集團盈利按年升18.6%，每股盈利8分人民幣。筆者保守估計全年可保持在該水平，每股盈利32分人民幣，H股市盈率降至10倍，派息料增至13.5港仙，在概念行業中頗有吸引力。
綠色動力雖然沒有從事生活圾垃分類業務，但當垃圾收集和分類正規化後，收取的垃圾量增加，會對後期垃圾處理產業帶來利好作用，可望加快擴大營業額。
綠色動力現時擁有生活垃圾焚燒發電廠共20座，今年一月，集團收購貴州金沙綠色能源全部權益。該公司主要從事投資、建設、運營位於貴州省金沙縣的生活垃圾清運與焚燒發電一體化專案。筆者估計，類似的併購活動將陸續有來，該股前景亮麗。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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