陸羽仁 BLOG 2019年7月12日
美股杜指昨日氣勢如虹，收市創出盤中及收市歷史新高，全日一路向上，更以全日最高位收市，勁升227點，收報27088點，升幅0.9%；不過，標普500指數比較反覆，兩次想突破昨日的歷史高位3002點都無功而回，收報3000點，升0.2%；納指與標普走勢差不多，突破不了上日的高位，收市微跌0.1%。
KKM Financial的 CEO Jeff Kilburg分析，近日美股上升突顯一個訊號，市場不是需要減息，不是想要減息，而是指令聯儲局主席鮑威爾一定要減息。不過當去到業績季節時，就有一點擔心，因為企業的盈利前曕不明朗，但近日市場還是順著鮑威爾放出的鴿派訊息順風炒作。他的說法等如話未來有不確定，而家炒住減息先。
聯儲局主席鮑威爾周三在國會聽證會上單刀直入說經濟前景出現「逆流」，又話「世界各地的製造業、貿易和投資都很疲軟。」所以話鮑威爾放鴿是屈服于美國總統特朗普的壓力，也不盡然。美國以至全球經濟的確存在隱憂，所以聯儲局有作好有需要時便減息的準備。
不過有分析警告，美股昨日只有大股有較好表現，但中小型股卻背道而馳，羅素2000中小股指數逆市下跌0.5%，如果歷史可鑑的話，這是整體大市的警號，不宜對後市過分樂觀。分析指出，不要看美股近排屢創歷史新高，但市場底質比較脆弱，在過去九個月，標普500指數就至少有三個月下跌6.5%，這是2011年以來，從未出現過如此大幅度的月度跌幅。
而美股從5月底開始反彈，勢頭強勁，標普500指數累升了9.9%；杜指期內也累升了9.1%，但主要是由與油價掛鈎的公司帶動的。反之，那些與整體經濟聯繫比較密切的公司正在苦苦掙紮，杜瓊斯運輸股指數同期只升了6.9%，比較4月底的今年高位，仍然低6.8%；反映中小股走勢的羅素2000指數反彈了6.6%，與4月底高位亦低了3.7%。事實上，據《彭博社》報導，華爾街策略師一直在穩步下調對標普500指數的全年盈利預期，從1月份的172美元降至目前的166美元，係2016年首季以來最差的，而且情況可能會變得更糟，因為在提供第二季度業績指引的美聯儲的商業和工業貸款資料支援了這一觀點，第二季度經濟增長停滯不前，僅增長0.15%至2.34萬億美元。51家標普500指數成份股公司中，超過半數下調了盈利預期。
另一方面，聯儲局5月份發佈的季度高級信貸員調查顯示，銀行總體上放寬了向大中型企業發放商業和工業貸款的一些關鍵條款，但貸款增速不升反降，反映就算銀行願意放貸，企業也沒有多少興趣，相信係因為特朗普搞東搞西，為美國以至經濟前景帶來了太多不明朗因素，當然不敢放膽投資啦，就令到經濟增長停滯不前，增長只有0.15%，是自2017年底以來的最小增幅。
另外，美國勞工部昨日公佈6月的核心消費者物價指數（CPI）（扣除波動性較大的食物和能源）按月增長0.3%，增幅高過過去四個月的0.1%，係2018年1月以來最高，按年2.1%，遠高過市場預期的1.6%，亦高過5月時的2%。至於聯儲局用作判斷利息水平標準的PCE（消費者個人消費支出）則仍是1.5%，還遠未到聯儲局的目標2%。所以聯儲局還有不少的空間可以減息。
照目前美股走勢，先順勢炒減息，到月底真係減息後，可能有一浪回吐。
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