鳴鏡高懸 - 張一鳴 2019年7月22日
【鳴鏡高懸】美元—最乾淨的汙衣 - 張一鳴
全球「七國咁亂」期，美元是所有汙糟衫之中最乾淨的，要美元大幅下跌談何容易。 資料圖片 適中字型 較大字型
最近國際貨幣基金組織的《對外部門報告》指，美元被高估6%至12%，環顧各貨幣大國的經濟表現，唯獨是美國數據依然相對「對板」，失業率處於多年低位，資產價格也處歷史或多年高位。事實上，美國根本沒有壓力大幅減息，但聯儲局已被華爾街及特朗普「綁架」，每次市場預期美國不減息或減息幅度沒有這麼嚇人，美股便明顯下跌，繼而影響特朗普引以為傲的「政績」，所以特朗普不斷施壓要聯儲局減息。
歐洲經濟疲不能興，市場預期歐洲央行將會加大放水；市場越來越相信英國將會硬脫歐，有預計英鎊兌美元的滙率，有可能會下跌至一對一，也就是說，還有20%的下跌幅度。
另一邊廂，中國及亞太地區經濟增長全部表現不濟，中國的GDP增長也是幾十年的低位，市場預期中國將會加大印錢力度、減息或準備金率，以刺激增長；資源出口國如澳洲及加拿大都受到中國經濟減慢的負面影響，澳洲今年已經減了兩次利息。
筆者認為唯一有機會對美元升值的貨幣是日圓，原因是大家對日本利息沒有憧憬，也已經有大約30年通縮的紀錄，大家完全知道可以有幾衰，所以變成防禦性貨幣。在全球「七國咁亂」時期，美國（美元）依然是所有汙糟衫之中最乾淨的，所以要美元大幅下跌談何容易！
張一鳴
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