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2019年7月31日 星期三

立論 - 林少陽 2019年7月31日



立論 - 林少陽 2019年7月31日


【立論】氣氛欠佳下尋買貨機會 - 林少陽


港股在極之低迷交投下,仍能頂住28000點以上,反映仍然留守港股的,都是股壇老手。 資料圖片 適中字型 較大字型



7.1至今,在連串政治事件困擾之下,港股在極之低迷的交投之下,仍能頂住28000點以上,反映仍然留守港股的,都是股壇老手,不易受低迷的市場氣氛影響自己的買賣決定。

投資者要在市場獲得超額利潤,必須有效利用市場的恐慌與貪婪。如今市場氣氛欠佳,大市仍然跌不下,不但令早前因應事件沽售手頭股份的投資者失望,亦令部份坐擁閒資打算加碼入市的投資者,大失所望。既然大市沒有恐慌性拋售,港股今季餘下的時間,恐怕仍將受制於上季的上落區間,難以突破。

既然大市波幅收窄,投資者選擇出入市時機便不可以期望過高,以為稍後將有通街平貨可以慢慢讓君選擇。最近跌幅較為顯著的股份,除了前景難以樂觀的零售行業之外,尚有實際收入未必太受影響的港資地產股。

講到入市時機,周一下午3點前,是一個很好的機會。當日全世界都怕國務院會公佈一些不利市場氣氛的聲明,最後證實大家想多了。由於目前本港租務情況都難以在短期之內扭轉劣勢,很多投資者仍然會對收租股能否抵受得住這一波的衝擊有所猶疑,周二的反彈仍不明顯,預期投資者在未來幾天入市,分別亦不會太大。

內險股業績前後續強勢
美國將公佈議息結果,如無意外,減息幅度應該是四分一厘。最近收租股回落幅度較深,除了因為本港的社會氣氛欠佳之外,亦與早前市場對美國減息幅度有不切實際的期望有關。

大市長線而言是極佳的估值機器,但是短期表現則很受市場氣氛影響。近年市場參與者日漸成熟,波幅是減少了,但人性難違,造就最近在低迷成交之下,令收租股加速下跌,出現潛在短暫錯價機會。

相比港資公司,最近中資股份表現較為硬淨,表現合乎經濟邏輯,令中資股份在目前較難找到合適的買賣機會。在眾多被視為港資股份之中,最近亦因為市場氣氛欠佳而可能被錯沽了的,尚有業務大多不在本港的友邦(1299)。

此外,部份預期即將公佈優於市場預期業績的中資股份,亦可能有留意價值,包括騰訊(700),以及最近紛紛公佈盈喜的一眾內險股,亦可能在業績公佈前後繼續維持強勢。

(作者客戶持有友邦及騰訊股份)
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出



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