買高息股要沉得住氣
2019年07月31日
美國議息前夕港股高開，之後升幅收窄，但陸續有不少股份創今年低位。
今年表現不濟的板塊，包括零售、工業同資源類股份。美息下調，一來有美國總統特朗普為爭取連任的政治考慮；同時因為增長有放緩跡象。經濟前景不樂觀，中國情況比美國還要
明顯，故此內地同工業有關股票都受壓。陸羽仁周一分析內地發表的企業盈利數據，油企利潤下跌，同一情況在煤炭公司都出現，昨日就見到內地煤炭龍頭神華(1088) 插到一年低位。
神華一年低 息率6.5厘
內地煤炭股受改用清潔能源政策陰霾籠罩，近年長期處於低估值。由於股價平，於是派息率變高，成為典型高息股，作為龍頭，神華現價息率高達6.5厘。過去神華派息會按業績表現而定，有低過去年，有高過去年，早兩年曾經大派特別息，整體對小股東算是不俗，現在的派息率有一定參考價值。
神華股息高，卻要慎防賺息蝕價，因為今年公司股價反覆向下，由近20元一直碌下來。今年首季神華賺129億元，升了逾5%，相信係市場擔心前景轉差，所以先行沽售。由於股價變平，息率現在就顯得吸引，不過早前買了收息的小股東，就吃了眼前虧。中環茶友話，減息買收息股，都要留意公司業績同前景，息高股份有個可能係因為股價下跌，於是看起來回報提高，但如果計入買股帳面損失，收息未必補得番。以神華為例，現時回報超過5%，呢個數字過去大致能維持，但估計未來神華生意有可能因為內地工業放緩影響需求，拖低盈利，屆時數字就會變得醜樣。
煤炭股中神華係表現最穩定的股份，其他大股好似兗煤(1171) 盈利同派息比較波動，估值再便宜一點，現價市盈率跌至不足3.5倍，息率有8.8厘，睇落大件夾抵食，但其受行業循環影響大，估值雖然便宜點，但不代表更抵買。
好似神華這類行業大股，大行都常有追蹤，大行預知未來數字可能轉差，於是提前沽售，令股價受壓。這類大型國企，若然遇到逆境，中央會出政策扶持，衰極都應該有譜，但過程中股價要捱一段時間，所以買來收息就要沉得住氣，靜候股價尋底。
領展股價錄七連跌
興證國際副行政總裁兼興業證券全球策略首席分析師張憶東預測，若中美雙方連續釋放實質善意政策，則市場短期風險將得到改善，但同時表明美方若繼續施壓，則令短期內較難達成共識。團隊留意到在七月中旬後，短期走勢更聚焦企業基本面及中央政策等因素，相信中國將用政策支持大市，料內地A股比港股、美股具有更高相對收益。港股昨日高開，其後升幅不斷收窄，恒指高見28274點，收報28146點，升40點；國指彈37點，收報10818點，交投僅得617億元。內地保險股表現標青。新華保險(1336) 、太保(2601) 齊漲2.7%，收報34.25元；財險(2328) 升2%，收報9.64元；國壽(2628) 發盈喜，獲資金追捧，股價上揚1.5%，收報20.45元。
個別地產、收租及房託股弱勢未變，領展(823) 七連跌，昨日下滑0.1%，收報92.25元；新世界(017) 為包尾藍籌股，收跌1.2%，報11.12元；恒地(012) 下降1%，收報41.05元。半新股中煙香港(6055) 錄得八連升，再創收市新高，收漲7.4%，報26.95元。
陸羽仁
金融High Tea - 陸羽仁 舊文
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