MyGut者言 - 徐家健 2019年7月3日
【MyGut者言】鄭若驊丈夫公司上市迷思 - 徐家健
潘樂陶旗下的安樂工程再申請上市，連登仔去信證監會及港交所，以「保衛香港證券市場」為理由，反對安樂工程上市。 資料圖片 適中字型 較大字型
先有連登仔以此為題呼籲關心律政司司長及其加籍家人兼商人潘樂陶：「有鑑於潘樂陶之集團──安樂工程再次申請上市，謹此宣佈，我哋已經代廣大香港市民去信香港證監會、香港交易所熱心舉報當中潛在問題與細節，保衞香港證券市場。」再有報道質疑聯交所向安樂提供綠色通道：「聯交所曾表態拒絕沒有集資需要的公司上市，而安樂本來就有充裕資金……安樂招股文件顯示，公司2018年財政年度向股東派發10.37億元股息，期內正值申請上市，加上2017年派發2億元股息，總額達12.37億元，比市傳安樂4.2億元的集資額高出近兩倍。」究竟，上市前派息有幾常見？背後原因又是甚麼？
上市或供股前派息其實一點也不罕見，原因至少有以下三個：其一，大股東想套現，但受禁售期限制或怕上市後大量出貨會對市場發出負面訊息；其二，減少現金持有，因為過多現金難免被質疑上市集資動機；其三，內幕人士自知公司價值被市場高估，上市就是趁機把價值被高估的部份盡快推出市場。
女友Babe上連登：「港豬原本安安樂樂，呢位連登仔『我要攬炒』真係唔知咩叫以和為貴。」我有所保留：「 Burger King算係上市前派息嘅經典例子，佢哋06年集嘅錢，差唔多等於上市前派嘅息，分別係人哋上市前派息啲錢係借返嚟。今次安樂工程，係經典示範咩叫『財散人安樂』。」Babe笑港豬唔識股票：「上市目的，從來唔止為咗籌旗。」這個我同意：「籌旗之外，散水亦係目的之一。上市前派息方便大股東散水散得安安樂樂，係好合理嘅。」
徐家健
美國克林信大學經濟系副教授
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