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2019年8月28日 星期三

曾淵滄專欄 2019年8月28日



曾淵滄專欄 2019年8月28日

【曾淵滄專欄】超人落力買長實有原因 - 曾淵滄



李嘉誠增持的主力是長實而不是長和,估計是他比較擔心長實面對敵意收購。

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長實(1113)收購英國酒廠、酒館的新聞公佈後,李嘉誠馬上增持長實,這說明李嘉誠也很欣賞這次的收購。我也曾在8月21日的專欄中指出「長實撿到便宜貨」。

數年前,李嘉誠重組舊長實與和黃,變成今日的長和(001)與長實,重組前,李嘉誠僅持有舊長實而沒有直接持有和黃,是通過舊長實間接持有和黃,因此出現了大重組。重組後,李嘉誠就直接持有長和與長實,不過,持股比率就各自降至30%多一點點。

理論上,是有可能面對敵意收購的威脅,因此,在重組後的數年之間,我仍經常見到李嘉誠增持長實股份。數年來,已經增持了3%以上,最近持股比例為33.6%。李嘉誠採用的方法是逢股災增持,每次增持的量也不太多,僅動用數億元,免得掃高股價,不利自己增持的目的。增持的目的就是降低將來面對敵意收購的可能性。

股市的傳統智慧之一是跟著大股東買股,大股東增持,代表他們看好股價後市,因此,過去幾天應該也有不少人跟隨李嘉誠買長實。但是,應該指出,李嘉誠增持的目的是提高自己的持股比率,相信他還想再增持的,股價炒高反而不利增持。因此,因為李嘉誠增持而想炒作長實的投機者不一定有利可圖,李嘉誠的耐性是超人的,他看的是很遠的將來,不是短期利益。

另一個有趣的觀察是,過去幾年,李嘉誠增持的主力是長實而不是長和,至今為止,李嘉誠於長和的持股比例依然只是30%再多一點點,這說明李嘉誠是比較擔心長實面對敵意收購。畢竟,磚頭有價,也容易將之「拆骨」賣掉套利,敵意收購的誘因較高,多年前,香港置地就曾經面對敵意收購。

曾淵滄
財經評論員



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