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2019年9月17日 星期二

還看金蕉 - 張笑衝 2019年9月17日

還看金蕉 - 張笑衝 2019年9月17日


張笑衝:紙業或步入復蘇 玖紙可留意
【專訊】恒指昨日跌228點,收報27,124點,成交金額813億元。沙特煉油設施受到襲擊,國際油價一度急升19%,創30年最大單日漲幅,美股期貨下跌,港股亦受壓。油價抽升後升幅大為收窄,市場似乎已平靜下來,但後續發展變數很多,相當視乎美國總統特朗

普作何決定,處於高位的股市本周會出現較大阻力。紙業股過去兩年受到供過於求的困擾,股價持續下跌,但近日在眾多利淡因素下反而逆市漲價,行業有機會步入復蘇,玖紙(2689)可留意。

作為全球最大產油國,沙特煉油設施遇襲後產量大減,原油市場自然會出現恐慌,大量止蝕盤無法平倉,買盤只能不斷高追,結果油價就大幅飈升。當止蝕盤耗盡,油價也自然回順,但不代表油價就此便可穩定下來。事件後,也門胡塞武裝組織首先承認責任,但美國指各種跡象均指伊朗才是主謀,特朗普指美國「子彈已上膛」,現等待沙特作進一步核實。若美國向伊朗動武,作為全球最主要的產油煉油地區,中東地區一旦爆發戰爭,油價就有大幅抽升的風險。

止蝕盤耗盡 油價自然回順
不過,《紐約時報》6月曾報道,當時美國空襲伊朗的戰機已經起飛,但最後在途中接獲取消的命令,反映美國在伊朗問題上仍盡力克制。事實上,油價抽升對美國經濟好處有限,頁岩油受惠,但其他行業尤其是消費者卻會受影響;二來當前集中精力與中國在貿易談判上周旋。若一邊捲入中東戰爭,油價飈升甚至失控,美國在談判上很容易會進退失據。就算最終確定伊朗是主謀,即時作出軍事報復的可能性亦有限。

數據全面轉差 中美休戰機會升

中國8月份工業增加值僅升4.4%,社會零售銷售也大幅放緩至7.5%,連固定資產投資也由1至7月的增長5.7%,放緩至1至8月的5.5%,經濟可說全面失速。但壞數據不一定是利淡,統計局指中國基建投資仍然有很大潛力,明示會加大投資力度。中央已表態加大基建力度,但基建鐵路股普遍跟隨大市下跌,始終近期已由低位炒上10%,中央的刺激力度有多大還是未知數,投資者對高追都有保留。反而鋼鐵股和水泥股表現相對較強。

此外,貿易戰對於中國經濟的影響愈來愈明顯,例如對出口較敏感的東部地區,8月份工業增加值就僅升2.8%,相對於2018年8月的5.5%近乎腰斬。因此,10月份中美貿易戰休戰甚至達成協議的機會也會更高。

「雙11」備貨 紙品逆市漲價
除油股和受惠關稅獲豁免的萬州(0288)外,紙業股表現亦突出。據華印紙箱官微披露,9月17日起東莞玖龍將漲價每噸50元(人民幣‧下同),天津玖龍漲價每噸30至50元。據統計,9月前半個月,市場披露的原紙、紙板漲價函超過百次,漲價原因主要和行業信心復蘇及「雙11」備貨有關。在玖龍、理文(2314)等大廠帶動下,預計中秋節後會有一波漲價小高潮。紙業股一直受到供過於求問題困擾,但在經濟弱、貿易戰未明下反能加價,行業有頗大機會開始復蘇。玖紙現時仍受制於雙底頸線,若能升破,隨時有條件展開中期升浪,可留意。

[張笑衝 還看金蕉]


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