市場對歐央行五招反應兩極 歐元走勢長遠難樂觀
歐洲央行上周四一如市場預期，一次過推出多項措施，包括減息及重啟量化寬鬆政策，應對疲軟的經濟與通脹環境。對此市場反應兩極，一方面認為落藥過重，但也有聲音認為歐央行未夠積極。王SIR則認為過去多年歐洲經濟已證明了此等貨幣政策效果不濟，未來亦不見
得會成為靈藥，歐元前景堪憂。
中美貿易戰火之下，當災的不只中、美兩國，就連歐洲各國也受到牽連，經濟前景看淡、通脹逐步放慢。加上英國脫歐亂局始終未見明朗，英國首相約翰遜到底會堅持硬脫歐抑或妥協接受延期脫歐，也同時影響著歐洲的經濟發展。
歐央行連出五招刺激經濟
眾多不明朗因素影響下，歐央行在上周四公佈議息結果的同時，也落實了實施多項放水政策，刺激歐元區經濟。第一是減息0.1厘，存款利率由負0.4厘降至負0.5厘的新低，為歐央行2016年以來首次減息，並預期主要利率會保持在現水平或較低水平，直至通脹回升至接近2%；第二，歐央行會重啟新一輪買債計劃，由11月1日起每月買債200億歐元，直至歐央行加息；第三，會以到期債券本金再投資債市，確保市場有足夠流動性及較寬鬆的貨幣環境，同樣會維持以央行加息為止；第四，調整現行的定向長期再融資操作(TLTRO)，除了下調操作利率，又把TLTRO的年期由2年延長至3年；第五，引入兩級制存款準備利率，若銀行持有過多流動性並存放於歐央行，準備金利率為負，意味存款會減少，變相需繳付倉租。如銀行流動性達標，則此項費用可獲豁免。
歐央行連出五招刺激經濟，那邊廂又公佈調低今、明兩年的經濟增長預測。今年的經濟增長由原本預期1.2%降低至1%，2020年的增長預測則由原先的1.4%縮減至1.2%。另外，通脹的預期也被下調，2019年預測由1.3%降至1.2%，明年的更大幅由1.4%降至1%。
歐洲各國央行行長表不滿 內部現分歧
雖然數據顯示歐元區不論經濟抑或通脹都有下行風險，不過，歐央行的大刀闊斧則仍然引來多位歐洲多國的央行行長不滿，展現出內部分歧。先有德國央行行長魏德曼(Jens Weidmann)直指歐央行的行動過火，毋需落如此重藥；荷蘭央行行長Klaas Knot就認為歐央行的政策規模不成比例；奧地利央行行長Robert Holzmann指出加碼放水可能是一個錯誤。就連即將接任歐央行行長、國際貨幣基金組織前總裁拉加德都對歐央行的加碼量寬表示懷疑。
縱有再多不滿，在少數服從多數的投票制度下，歐央行的五大措施還是順利推出。王SIR就對這些措施有保留，原因是既然量化寬鬆政策在歐洲行使了八年，一直不見成效，不明何以要堅持下去。王SIR引用愛恩斯坦名言「Insanityis doing the same thing over and over and expecting different results.
(瘋子總是重覆又重覆做同一件事並期待有不一樣的結果)來形容歐央行的決定。
歐元區前景：「六低」難樂觀
對於歐元區前景，王SIR以「六低」來作出概括：(一)低通脹，根據歐央行的預測今年只有1.1%，明年或再放緩至1%，王SIR更質疑是否能保住1%的通脹；(二)低增長，今、明兩年的經濟增長預測已明確顯示；(三)低利率，已達到歷史低位的負0.5厘，德國十年期國債一度低見負0.7厘，目前回升至負0.5厘以上；(四)低回報，低利率影響至存款沒有利息，一直貶值；(五)低匯率，歐元兌美元已落至1.1水平，上周公佈議息結果後曾見1.0927；(六)低能力，此為王SIR對歐央行的評價，認為其只懂一推再推沒有實質效用的措施，能力欠奉。
歐元在議息結果公佈以後一度急跌，王SIR解讀為市場對於歐央行落重藥治經濟反應敏感，預期歐洲經濟前景難以樂觀。可是，另一邊的看法就認為歐央行做的不及預期般積極。
芬蘭央行行長Olli Rehn主張歐央行應推行更具力度的措施，可減息至負0.6厘。市場曾有預測認為主要利率可減至負0.7厘，遠超歐央行最終落實的減息度；市場又建議期歐央行買債規模可達每月300億歐元，較11月開始的每月200億歐元超出許多。另外，兩級制存款準備利率也不被看好可助增加流動性。歐元在五大措施公佈後一度急跌至1.0927水平，但當了解清楚歐央行措施的力度實不及預期，歐元隨即反彈至1.11水平。
料歐元短期有支持 長期難看好
歐元未來走勢，王SIR認為短期有支持，但長期實難以看好。首先是中美貿易戰已經導致德國出口瀕臨崩潰，第二季經濟已經陷入萎縮。其次，歐元區的製造業採購經理指數已經連續七個月跌至50點的盛衰分界線以下，曾見6年低位。綜合各項數據，王SIR重申歐元短期會受到美國一方致力壓低美元帶來的支持，但長遠實不容樂觀。
一魚導破 - 皇冠一 舊文