當港股烏雲密佈之際，中國自主品牌羽絨服品牌波司登（3998）股價，卻不斷創出多年新高，由去年的毫子股，一直升至現時的三元，在高位仍然有氣有力，每次回吐後都見股價再升，名副其實是今年的大牛股之一，反映波司登再度脫穎而出，成為中國羽絨服王者，同時更衝出世界成為國際品牌
，其估值正出現翻天覆地的改變，淡友亦落荒而逃。
今年六月，波斯登股價升上二元後，有沽空報告指波司登「盈利造假分文不值」，股價即時急挫至1.5元及短暫停牌，但經過管理層詳細說明後，股價復牌便急劇反彈，淡友敗興而歸，股價其後拾級而上屢創新高。
當波司登股價升至市盈率30倍時，表面股價頗高，因而引發獲利回吐，但相對於其他中國著名服裝品牌，30倍市盈率仍屬合理估值，尤其是波司登仍保持高雙位數增長。
近年波司登集中拓展羽絨服市場，旗下羽絨已成為中國高檔品牌。此外，集團亦成功推廣售價較相宜的副牌，搶佔中檔市場，因而不斷提高毛利率和市佔率。
相對外國進口名牌，波司登產品售價略低，但無論在款式和質量上均有一戰之力。多年前，波司登曾推出國際品牌在倫敦推售，但成果未如理想，亦令波司登業績和股價大跌。惟時移世易，現時波司登已成為國際一線品牌，並獲得不俗口碑。
上周波司登參加米蘭時裝展，與一眾歐洲名牌較量，以太空時尚和輕盈出眾的羽絨服取得掌聲和定單，更獲名模肯達爾珍娜（Kendall Jenner）走秀，以及巨星妮歌潔曼（Nicole Kidman）親自捧場，國際時尚媒體紛紛好評，使波司登成為國際一線羽絨時裝。
時裝展獲巨星撐場
這一批新系列羽絨時裝，除了在外國高檔時裝店發售外，九月底亦會在中國內地一些專門店限量推出，據悉售價約一萬元人民幣。
近年中國服裝消費者對本土優質品牌信心大增，皆因個別品牌提高質量，加上在性價比較外國名牌有優勢，因而令業績高速增長，股價亦顯著跑贏大市。相對其他中國服裝品牌，波司登更能在國際上取得地位，因而估值絕不偏高，每次調整都是收集良機。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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