何車500 - 何車 2019年9月25日
【何車500】中信候9.5元買入 - 何車
中信股份董事長常振明。
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中信股份（267）上月30日宣佈中期業績，績後最高10.36元，現價9.96元，仍較績前高出一成，績後跑贏紅指8個百分點。
1）2019上半年，中信營收2,772億港元，按年升7.3% ；純利335.18億元，增9.3%。稅項100.24億元，減少15%，是純利增加其中原因之一。各環業務中，金融業應佔純利255.15億元，增12.59億元；製造業純利35.14億元，增11.08億元；資源能源業純利20.93億元，增8.14億元；工程承包純利7.03億元，無甚變化；房地產及其他業務純利合共46.33億元，大跌26.12億元。
中信市值2,898億元，猶在長和（001，市值2,684億元）之上。擁有重大權益的上市公司有信行A股（滬601998）、中信電訊（1883）、大昌行（1828）、中國海外（688）、亞洲衛星（1135）、中信大錳（1091）、宏橋（1378）、先鋒（500）等。
2）中信2019全年盈利預測538億元，EPS 1.85元，同增7%。現價往績PE 5.8倍，今年預測5.4倍。最近四年，最高PE 13.6倍，最低4.8倍，平均8.4倍。
3）中信今年預測PB 0.48 倍。最高PB0.83倍，最低0.46倍，平均0.66倍。其他大市值的綜合企業股，太古A（019）預測PB 0.39 倍，長和0.56倍，復星國際（656）0.64倍。
4）今年以來，中信股價跌18%，是第五大跌幅紅指股；紅指今年以來升幅1%。
★大市又再飄搖，中信可候回落至9.5元才上車，見接近11元獲利離場。
同場加映：利豐（494）2011年最風光時高價18.73元，現價0.93元，蒸發95%，公司市值只餘78億元。2018年業績見紅，2019年上半年賺1.61億港元，假設下半年盈利與上半年相同，則PE為24倍，不算高得離譜，問題是在現時環境下，下半年盈利能否維持上半年水平。麥格現看法樂觀，上周報告睇1.5元，不宜盡信。
何車
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