只能在波幅中搵食
2019年09月23日
港股上周連跌五日，上周五跌33點，收報26435點，全周累跌917點，暫時守住20天線，看來本周也有壓力，主要受兩大因素困擾。一個是中美貿易談判，另一個是香港暴力示威狀況。
中美副部長級會議結束，中國代表團原定會留在美國，下周
訪問蒙大拿州農場，但最後取消農場訪問提早回國。雖然華府公佈取消437項包括聖誕燈飾等中國貨品的進口關稅，美股早段表現不錯；但當中方代表團取消訪問農場行程，市場解讀為負面消息，樂觀情緒隨即消散。市場擔心取消農場訪問意味談判尚無突破。杜指收市倒跌159點，跌幅0.6%，較受中美談判影響的晶片股大挫，其中賽靈思大跌6.8%；高通亦跌2%；英特爾則跌1.7%。
中美貿談 並未反枱
不過陸羽仁收到風，上周的中美副部長級談判並無反枱，會談具建設性。中國代表取消農場訪問，原來係怕美國反華情緒高漲，若中國代表到蒙大拿州農場時，搞出一大批人來抗議，雙方面子上唔好睇，於是先取消訪問，所以取消農場之行，不要理解為壞消息。如果股市因而大插，純屬過份解讀。
現時中美貿易談判焦點是，十月新一輪的高級別貿易談判應會如期召開，但究竟能否達成一份所謂的中期協議呢？早前傳出嘅消息係，中美雙方仍有重大分歧，雙方可能先簽訂中期協議：美國推遲原定在十月中對2500億美元再多徵5個百分點的關稅，中國增購美國農產品。甚至有說法指，中期協議可以覆蓋貿易問題，餘下知識產權問題慢慢傾。
但是美國總統特朗普一直對達成中期協議興趣不大，在中美副部長級開會前夕，特朗普接受訪問時說，不急於與中國達成協議，還很具體指出，兩國有很大機會在明年11月美國總統選舉前一日，才會達成協議，或者在選舉翌日才簽約。他在這幾日不斷重複這個論調，令人懷疑是他向中方施壓的手段。
上周五他又重申上述講法，表示不尋求與中方達成部份協議。他說，「我們正尋求完整協議，不是尋求部份協議。中國開始購買我們的農產品，如果你們注意到在過去的一周，其實是非常大規模的採購。但這不是我想要的，我想要的是重大協議。」特朗普明顯想把貿易和保護知識產權一併解決。
十一臨近 政局高危
中美貿易談判目前狀況時好時壞，由於達不成協議會令到經濟下滑，隨著美國大選臨近，中美達成協議的機會，還是在上升當中，但預計股市在這段時間會有很大波動。
另一個困擾香港的因素是暴力示威持續，而十月一日更是一個關鍵日子。臨近十一中國七十周年大慶，會是示威衝擊的高峰期。由本周六9月28日開始是高危日，9月28日之後到9月29日示威，直落9月30日罷課，之後殺到去10月1日，將是高危時刻，最怕是會出現大面積流血衝突。這是一把股市的懸劍，大戶根本不用急於入市，過埋10月1日再算。
即使捱過10月1日，暴力示威對經濟衝擊逐步擴大，對上市公司影響顯露出來，本地股都好難炒，彈完可能再跌，直至看到事件終結。
睇睇莎莎國際(178) 就知，集團上周發盈利預警，指八月銷售按年下滑近三成。截至8月31日的五個月內，莎莎營業額30億元，按年下降15%，其中港澳市場營收更下跌17%。
零售公司 紛發盈警
其中八月銷售表現最差，按年下降28%，港澳市場在該月更急插32%。莎莎還在通告中透露，九月公司銷售情況仍會非常疲弱。按莎莎解釋，業績倒退的主要原因，在於核心市場香港地區銷售疲軟，「受到香港持續不斷的社會活動、貿易摩擦升溫及人民幣貶值影響，導致來自中國內地訪港遊客銳減。」內地遊客減少來港，對莎莎非常致命，按其2019財年年報(截至3月31日)的資料顯示，莎莎國際銷售額中有84.7%來自香港，業績受香港市場影響無疑更嚴重。
莎莎股價連番尋底，上周五收報1.7元，再跌1.7%，今年以來莎莎國際股價已下跌39.5%，最新市值52.6億元。今年2月2.94元盤中高位算起，該股跌幅超過四成。8月30日，該股盤中一度跌至1.58元創新低，現價距離低位不遠，但示威風波未見平息，莎莎都幾難有大反彈。
在這種內外交困的市道，若仍想炒股，較合理做法是無論市場消息有多好，見到大市升得較多便要減持；無論市場消息有多壞，見到大市跌得多時，便買一些博反彈，走走波幅。
世房績優 可炒上落
有些很喜歡炒股的朋友說，在這種上落市況很難搵食，經常估錯方向。這種市場我認為很難單邊炒，甚至是炒大市波幅也不容易，炒炒吓好易俾特朗普一個Twitter破局，不如尋找一些優質股，炒炒波幅更好，其中一隻值得注意的是世茂房地產(813) 。世房剛公佈中期業績，今年銷售情況相當亮眼，上半年簽約額有1003.4億元人民幣，按年大升38.7%，已完成全年銷售目標2100億元的47.8%；簽約面積上升23.3%，至556萬平方米。世茂表示，在下半年可售資源有1673萬平方米，可售貨值超過4000億元人民幣，看來世茂今年不但可以達標，甚至有機會超標。
世房公佈業績之後，證券界評論頗為正面，例如滙豐證券把世房評級，由「持有」上調至「買入」，目標價由23.9元上調15%至27.6元。(世房上周五收23.8元)滙豐認為世房上半年盈利表現突出，盈利增長和邊際利潤穩定，嚴格控制負債比率水平，相信集團上半年積極增加土儲，為2020年增長鋪路。
中央在放水谷經濟的同時，很怕推高樓價，因此嚴控對內房公司貸款，那些實力較好和現金比較充足的公司，便成為受惠者。世房能夠在對手手緊時，有水積極掃入土儲，為未來增長鋪路的公司，長線可以看好，但短期而言股價卻比較貴。內房股主要受制於內地大環境，現時還處於一個向下調整趨勢。
世房今年四月衝上26.95元高位，之後逐級落，七月高位上不到25元，九月升至23元附近便止步，似乎進入一個回落周期。世房每浪回落幅度都超過5元，所以世房這次回落到19元以下也不出奇。如果想炒上落的話，可以等世房回深一些，跌穿19元才買入，博下一浪反彈，走一個20%波幅。
當然這個世界沒有那麼理想，炒波幅隨時會變蟹。但以世房現價23.8元計，市盈率7.9倍，息率亦有5厘，長揸收息也不壞，世房盈利增長比較可觀，可以說是一隻炒波幅相對穩陣選擇。由於買入價定得比較低，會有買不到風險，但買不到世房，可以買其他優質股份。香港的市道只怕無錢，不怕無平貨可買。
陸羽仁
金融High Tea - 陸羽仁 舊文
來源 source: http://hdfin.stheadline.com