中美達成關稅休戰，對於相關出口企業是好消息，但現時只是暫停再加關稅，而不是取消貿易戰以來所增加的關稅，利好屬於有限，因此出口股近期反彈力度仍然不足，要等待更多好消息。不少中小企輕工業出口商是三月年結公司，將於11月中旬開始陸續宣佈中期業績，到時便可看到它們在貿易
戰中的具體表現。其中，筆者對產銷名牌運動服為主的鷹美（2368）有較大憧憬。
上年度鷹美在越南和湖北併購廠房並進行更新，帶來較大開支，令毛利率顯著下滑，加上貿易戰影響，業績出現較大倒退，盈利由2.3億元大減至1.4億元，每股盈利由46仙減少至27.6仙，派息則由30仙減少至20仙。鷹美股價也從4元高位腰斬至2元，至近期才稍為反彈至2.3元。
值得留意的是，鷹美上半年度產銷毛利率高的冬季運動服，因此中期盈利一般較下半年度優勝得多，因此派息集中於上半年度，如去年度中期息派14仙，末期息僅派6仙。
上年度集團急於擴廠，卻碰上一浪接一浪的貿易戰，因此業績出現較嚴重倒退，但隨著新收購的廠房上了軌道，加上鷹美輸往美國的貨品，是由印尼和越南廠房出口，受關稅戰影響較微。中國廠房主要生產內銷產品，除了美國品牌外，也開始接入中國著名自主品牌的定單，令在中國收入和盈利有較大保障。
中期盈利料增兩成
出口方面，越南廠房更換新機器加強自動化後，接下Nike和The North Face的高端定單，令毛利率提升，前景一片光明，湖北廠房則主要接入李寧和踏步兩大中國名牌定單，使鷹美在中國市場不再僅依賴美國名牌。預期在截至九月底的上半年度，鷹美盈利按年可增長逾兩成，至逾1.5億元，每股盈利超過25仙。集團主席早前在股東大會上保證，派息比率將不少於七成，預期派息可回升至17.5仙，即單是上半年股息回報已達7.5厘，反映股價被過份低估。
另一方面，集團副主席亦在七月入市增持鷹美股份合共約100萬股，平均價格接近2.5元，預期隨著中期業績對辦，鷹美股價可望回升至2.5元，屆時中期息收益仍達七厘。
曾廣標
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