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2019年10月31日 星期四

何車500 - 何車 2019年10月31日



何車500 - 何車 2019年10月31日


【何車500】阜豐高息10厘 - 何車


阜豐今年中期息9.3仙,大增121%,即使全年預測只增30%,全年已可派36仙,預測股息率高達10厘。互聯網圖片 適中字型 較大字型



頤海國際(1579)產銷調味料(火煱用),屬食物添加劑股,股價由去年初的8元至今飆至52.3元,不足兩年升幅達5.5倍,公司市值548億元,今年預測PE高達66倍,PB18倍。

阜豐集團(546)生產味精,亦屬食物添加劑股,現價3.62元,較去年初跌2成,市值93億元,今年預測PE 6.4倍,只及頤海的10%;PB 0.7倍,只及頤海的4%。

1)今年上半年,阜豐營收77.04億元人幣,按年升16.5%;純利6.13億元人幣,大增95%。業績大進,是因為味精大漲價、氨基酸分部盈利改善、原材料成本下降、生產效率進一步改善。

2)阜豐下半年盈利,估計略高於上半年,預測全年賺12.8億元人幣(EPS 0.505元人幣),較2018年的18.45億元人幣,倒退31%。然而,2018年盈利中,有11.03億元人幣,來自出售兩幅寳雞地皮的純利;2018年業績不計賣地盈利,阜豐2019年盈利預測大增73%。阜豐2019年預測PE僅6.4倍。過去8年最高PE15.2倍,平均7.8倍。

3)阜豐今年預期PB 0.7 倍,過去8年最高2.4倍,平均1倍。

4)阜豐今年中期息9.3仙,大增121%,即使全年預測只增30%,全年已可派36仙,預測股息率高達10厘。頤海不足半厘。

5)今年6月底,阜豐淨借貸11.28億元人幣,淨借貸/股東資金比率僅10%。

6)另一隻可作比較的股份是「豉油股」老恒和(2226),預測PE 11.4倍,PB 1.1倍。

★阜豐目標價4.8元,潛在升幅33%,折合2019年PE 8.5倍,仍較老恒和低25%。大行平均睇4.61元。

同場加映:今年「凍資王」遊戲機股中手遊(302),以上限價2.83元招股,周四掛牌。以招股計,市值56億元,預測PE約9倍,PB 2.9倍。同類股lGG(799)現價5.11元,市值64億元,今年預測PE 5.6倍,PB 2.25倍,估值較中遊低得多,大行平均睇8.36元。中手遊掛牌後料將高於招股價,可刺激lGG股價。

何車
本欄逢周一至周四刊出



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