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2019年11月14日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2019年11月14日

真知灼見 - 溫灼培 2019年11月14日


《真知灼見-溫灼培》澳元還可看上70美仙嗎?

  《真知灼見》據《華爾街日報》報道,中方貿易談判代表反對美方只不斷要求中國多買美國

農產品,並達成一個一面倒只符合美國利益的協議。上述報道,明顯反映出中美貿易談判出現了

阻滯,令人質疑雙方要於短期內達成階段性協議並不容易。受上述因素困擾

,資金隨即轉返美元

及日圓避險,使這兩貨幣上升。相反,對中國經濟變化較敏感的澳元則有所回落,並跌穿68美

仙的初步技術支持位置。
*中國經濟數據增長偏低*
  事實上,利淡澳元的因素又何止中美貿易的問題。本周四(14日),中國公布三個重要經

濟數字,分別是工業生產、零售銷售及固定資產投資等,全為10月份數據。當中最值得留意是

由1至10月份的固定資產投資按年比只有5﹒2%增長,是自1996年有記錄以來最低增幅

。至於工業生產及零售銷售兩數字,按年增長也分別只有4﹒7%及7﹒2%,兩者雖不算是甚

麼歷史低水平增幅,但仍是一個近數年十份偏低的增長數字。以澳洲經濟對中國的依賴,當中國

多個重要經濟指標轉弱,澳元匯價失支持也是完全可以理解。

  澳元上周稍作突破69美仙後便急速轉弱,這難免給予投資者對澳元前景一個很壞感覺。但

筆者沒有改變先前對澳元看好的大方向,這全是基於一個概念,就是相信在符合中美雙方利益的

大前提下,中美很大機會需要達成一個階段性貿易協議。一旦達成,整個市場氣氛便有機會扭轉

過來,屆時澳元攀上70美仙甚至更高水平(當然要視乎中美能達成一個多大的和解協議)也不

是一個沒可能事情。
*澳洲減息空間實在有限*
  倘撇除中美因素,現時澳元匯價水平也是實在偏低。相對美元又或相對歐元,甚至相對日圓

或人民幣,澳元現匯率水平均距離其十年低位不遠。也是說,澳元匯價已相當低,這不單是對美

元而言,對全球主要貨幣亦是如此。再者,澳洲官方息率現已降至0﹒75%水平,過去澳洲央

行曾揚言不會仿傚歐日把息率降至負息情況下,往後能減息的空間也實在有限。

《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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