MyGut者言 - 徐家健 2019年11月27日
【MyGut者言】中資股反轉IPO周期？ - 徐家健
Global Switch的大股東沙鋼，號稱中國民營最大企業，相比阿里大股東軟銀，Global Switch才是中資中的中資。 資料圖片 適中字型 較大字型
千呼萬喚始出來，料集資額過一千億，電子商務巨頭阿里巴巴（9988）本周第二上市，亦是自2007年首次在香港上市後再次來港上市。
傳集資額近八十億，數據中心營運商Global Switch延遲上市計劃至2020年。相提並論的原因是名字再global的公司，近年已switch為中資擁有：2016年，以江蘇沙鋼集團為首的財團購入Global Switch的49%股份，一年後增持至51%；2018年，沙鋼透過另一亞洲投資財團收購24.99%股份；2019年，沙鋼再買入餘下24.01%。Global Switch的大股東沙鋼，號稱中國民營最大企業，相比阿里大股東軟銀，Global Switch才是中資中的中資。
中資股的退市或上市決定有甚麼規律呢？在美國，抽新股在IPO首日有平均超過一成的回報，但這首日回報與上市決定有周期關係。首日回報達高峯之後約三個月，是IPO數量的高峯期。這些IPO高峯期上市的公司，往後因公司表現不濟而退巿的比例較高，而另外部份亦可能最終被收購而退巿。
女友Babe問我：「個市咁靜，Global Switch抽唔抽得過？」我答：「沙鋼近排的確要撲水，但話嫁又唔嫁，抽都抽阿里先啦。」她有點猶豫：「上過一次啦，有必要上多次咩？」我堅定地說：「我第一次抽唔到，一路等到今日。」她更猶豫：「咁長情？鬼信你。」我更堅定：「上錯車嘅中資美股，流動性一向唔高，回歸港交所係大勢所趨，中美關係緊張更係火上加油。今年唔係香港IPO高峯期，我信second time’s the charm。」
徐家健
美國克林信大學經濟系副教授
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