何車500 - 何車 2019年12月17日
【何車500】憑盈喜，潤電醜股大翻身 - 何車
「第一醜股」華潤電力今年大跌31%，惟今年料多賺逾8成及發出盈喜，有機會醜股大翻身。 適中字型 較大字型
今年以來，紅指升5%，華潤系有隻特別出色成份股，華潤啤酒（291）升54%，但亦有隻「第一醜股」華潤電力（836），現價10.36元，今年大跌31%。潤電今年料多賺逾8成，及發出盈喜，有機會醜股大翻身。
1）今年年初，潤電最高價16.28元，較現價高近6成。3月杪宣佈去年末期業績，在盈利倒退20%情況下，末期息竟大削73%，股價在1日半內大瀉20%。經一事長一智，潤電今年中期息，大增6成，似為挽回基金信心。
2）2019年上半年，潤電營收329.2億元，跌16%，原因是個別附屬公司變聯營公司，不以綜合賬處理。純利40.18億元，按年大增36%，並已相等於2018全年的102%。半年業績耀眼，是因為燃煤價格下跌，燃料總成本按年大降19%。
全年盈利預測73億元，大增85%；發盈喜機會，9成半。現價往績PE 12.5倍，預測PE 6.7倍，較8年平均11.6倍折讓逾4成。預測PB 0.65倍，較8年平均1.25倍折讓近5成。
3）3大電力H股華能國電（902）、大唐發電（991）、華電國際（1071），今年平均預測PE 9.1倍，PB 0.53倍。結合PE與PB因素，潤電較3大電力H股吸引。
4）潤電今年中期息0.2元，估計末期為中期的雙倍即0.4元，全年派0.6元，預測股息率5.8厘（往績3.9厘）。每股派息0.6元，派息比率（股息佔盈利比率）38%，與紅指派息比率相若，但股息率則高過平均3.7厘頗多。
★潤電目標價13.6元，潛在升幅31%。大行平均睇13.18元，華泰睇15.75元，大摩睇15元。
同場加映：本月5日主稿於4.14元薦買中集安瑞科（3899），設目標價5.4元，周一最高4.89元，升18%，收4.71元，8個交易日升14%，跑贏恒指10個百分點。坐坐坐，坐到5.4元斬邊留邊。大行平均睇7.13元。
上周二「同場加映」於5.01元薦買聯想集團（992），現價5.28元，升5%，略勝恒指1個百分點。走勢料將轉強，大幅跑贏大市，有貨坐貨，無貨買貨。目標價重溫7.1元。滙證睇7.1元，摩通睇7元。
何車
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