大市基調改善
2019/12/16 09:05:29 網誌分類: 經濟
16 Dec
受到中美達成首階段的貿易協議的消息帶動，上周五亞洲時段全球股市已經大幅造好，其中香港及日本股市表現強勁，上週五大升超過2.5%，內地A股亦不錯，升1.8%，歐洲股市整體升1.1%。
到美
股時段，延續上日升勢，杜指早段最多升158點，但隨即大插260點至全日最低，午後逐步收復失地，收市接近平手離場，微升3點，收報28135點；標普500指數收市亦無起跌，收3168點；納指靠蘋果公司撐場，升0.2%，收報8734點。
美股朝早回落的主要原因是美國總統特朗普指《華爾街日報》報道「中美達成首階段協議，其中美國同意把現時對3600億美元的中國貨品加徵的關稅減半」是假新聞。消息令到市場擔中美貿易談判又出亂子，搞到美股應聲下插，由跌轉升。
其後特朗普公佈協議的最新版本，說對首三輪共2500億美元的中國貨品關稅25%維持不變，而今年9月開始加稅的第四輪的1150億美元貨品的關稅，會由15%減半至7.5%，至於原定在本月15日對1560億美元中國貨品的加徵關稅計劃會取消。蘋果iPhones原本是新一輪徵稅的目標產品之一，關稅取消了，股價應聲而上，上週五升1.4%，係表現最好的杜指成份股。
另外，美國貿易談判代表萊特希澤又話，中國承諾在未來兩年會增購2000億美元的美國產品或服務，其中包括兩年多買320億美元的農產品。
消息釋除了市場對中美達成貿易協議可能有變的疑慮，股市即時反彈，收復所有失地。不過，也有分析指出，美股升不上去，除了特朗普說話癲三倒四之外，當中也與有人見到美股在這幾日已經升得很高，上週四杜指便升了200點，又再逼近歷史高位，便趁好消息出貨，鎖定利潤，並非對中美貿易首階段協議失望，雖然美國在降低對中國的關稅的幅度少過預期。
正如中國的華泰固收研究團隊所指出的，中美首階段貿易協定達成，雖然不是大協議，但始終遏制了中美貿易摩擦的進一步擴大，已徵的關稅亦降低了，中美貿易衝突和緩了，雙方的貿易關係在短期內算是改善了。另外，中美達成第一階段協議，無疑會對經濟增長預期、風險偏好都大有幫助，失速風險進一步降低。華泰固收預期中國經濟增長有望在2020年實現略高於6%。
野村全球市場研究團隊認為，美國減低對部份中國貨品的關稅，在12個月內，對中國GDP增長的直接負面影響可能會相應地降低0.05個百分點。
至於對具體行業的影響，光大證券宏觀研究團隊認為，較受影響的行業包括電子及通信設備製造業，銷售利潤率方面會有0.3個百分點、文教體育用品製造業、服裝及其他纖維製品製造業會有0.2個百分點。另外，中國從美國進口的農產品將大幅增加，或將降低那些依賴美國進口的企業的成本。
不過，中美達成首階段協議，並不代表中美貿易關係往後會一帆風順，還是會一如既往的打打談談，波折不斷。正如前澳洲總理陸克文和Sri-Kumar Global Strategies的主席Komal Sri-Kumar所講的，中美貿易談判要得出一個較全面的協議，起碼要到明年11月美國大選之後。Sri-Kumar補充，特朗普面對彈劾的風險，與中國達成協議，為美國人爭取到更大的經濟利益，可以挽回面子之餘又可以壯大個人聲威。
估計港股先有獲利沽售，但大市基調改善，消化沽壓後，還可反覆上試較高位置。
陸羽仁
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