網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2020年2月20日 星期四

談財經 - 胡孟青 2020年2月20日

談財經 - 胡孟青 2020年2月20日


阿爺的思維 阿里的盤算
阿里巴巴(9988)據報被拒納入港股通,引起一番討論,甚至被無限放大。未能納入港股通,即是內地投資者未能透過互聯互通機制買入這家內地大型科網公司,對阿里以至港股成交都有影響。



阿里巴巴據報被拒納入港股通掀起討論。 (資料圖片)

阿里在港第二上市,初期成交曾持續高

於騰訊控股(700),好幾次登上最大成交榜,之後後勁不繼,日均約數十億元成交,作為第二上市已相當不俗。當然以阿里號召力,一旦納入港股通,以北水威力,觀乎小米集團(1810)及美團點評(3690)經驗,會是相當壯觀,自然有助進一步提升港股成交。

今年,港交所(388)在新股市場目標,似乎簡單只有一個,就是招攬海外上市的中概股回港。可以說,如果阿里未能納入港股通是永久事實的話,北水不能買,對香港吸納中概股的確構成威脅。可是,阿里早年已在美國第一上市,成交及市值一直保持,有不少機構投資者之餘,有實力的內地資金早就已有投資。對一家普通或實力檔次較低的公司而言,北水能否買賣與否事關重大,但以阿里級數,其實可能只是錦上添花。

外界對阿里被拒納入港股通有不少說法,甚至更有指,上海正積極引入更多科技公司上市,連同股不同權股份也可以納入範圍,現在讓阿里納入港股通,豈不是令內地爭取阿里上市不利。較正路說法似乎是,阿里第一上市地是美國,美國作為阿里第一監管機構,納入港股通變相讓內地投資者,自由買賣非內地或香港負責監管的公司,技術及執行上略嫌尷尬。

其實,如將上述兩點合併為一,香港及內地競爭與否並非問題重點,因阿里去年在香港動盪之際來港上市,明眼人也略知一二,就是內地精心盤算,為的是令中國科技巨企盡量減低受美國監管的不確定因素,這問題肯定比中港市場競爭來得更重要。阿里如因第二上市,而未能納入港股通,其實有關報道背後訊息就是,阿里終極部署就是把香港改成為它們第一上市地。

阿里目前約有兩成多股份放在香港市場,較正常為多,如何將成交進一步推升至超前美國,從而實現第一上市,除靠北水外,阿里的主要股東軟庫也可在香港減持股份,當然香港方面亦應該在交易成本方面配合,令在港交易成本更便宜。阿里被納入港股通及改為以本港第一上市,只是時間問題。如果要說障礙,可能是要歸咎內地官僚辦事手法,小米及美團納入與否也搞了一段時間。此外,為A股納入摩指度身而設,在港推出的摩指期貨,亦因內地監管問題,遲遲未開綠燈。

逢周二、四刊出
談財經 - 胡孟青 舊文