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2020年2月20日 星期四

何車500 - 何車 2020年2月20日

何車500 - 何車 2020年2月20日

北控佔中燃23.72%,值371億元。互聯網圖片

中華煤氣(003)是全市最大燃氣股,2019年上半年盈利按年跌19%,預測全年少賺15%。盈利高增長期已過,預測PE仍達31倍,如此估值難言吸引。



中華煤氣以外,三大市值的國內燃氣股中國燃氣(384)、新奧燃氣(2688),及華潤燃氣(1193),去年平均預測PE 17倍,較中華煤氣低4成半。北京控股(392)不入「三大」,估值則又較「三大」折讓大到不得了。

1)2019年上半年,北控純利按年增11.2%至47.45億元,彭博綜合券商預測全年多賺7%至81.05億元。現價34.85元,預測PE僅5.4倍,較7年平均12.1倍大折讓,較「三大」同業平均17倍折讓更近7成。

2)北控2019年預測PB 0.57倍,較7年平均1.1倍大折讓,較「三大」平均3.5倍折讓更達84%!

3)北控佔中燃23.72%,值371億元,佔北控水務(371)41.13%,值158億元,共佔529億元,已較北控本身市值440億元為高。

4)北控現價與2011年8月、2016年2月、2016年11月、2018年8月等四次低位相若,有可能「四次見底不破」,現價上車贏面大。

5) CCASS紀錄,「北水」於本月18日持北控7,014萬股(5.86%),價值高逾24.4億元,較半年前6,764萬股(5.35%)增加250萬股 。

★北控目標PE 7.5倍,目標價48.5元,上升空間39%。大行平均睇47元,華泰睇56元,伯恩斯坦睇43元。

同場加映:本周一薦買海通證券(6837)與中國銀河,周三最高分別升9%及6%。

海通國際(665)現價2.48元,3日只升5仙,敲得過。海通國際去年上半年賺10.39億港元,相等於前年全年的102%,預測全年多賺70%,PE為7.9倍(7年平均11.2倍),PB 0.52倍(7年平均1.05倍),目標PB 0.65倍,目標價3.08元。

何車
本欄逢周一至周四刊出
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