最近股市跟實體經濟，差天共地，可謂顯然而見。
香港如是，大陸更處處封城，多間大型上市公司公佈，復工後
生產力只有原來的四五成，更不用說中小型公司能否如期開工。連蘋果公司都講到明，大陸供應鏈不暢順，今年第一季度業績較預期差。
中港經濟搖搖欲墜，人民幣兌美元跌穿七算，不過港股、A股卻一路向上飆。滬深300指數由過年後最低3640點，升至接近4144點，升幅達13.8%；恒指由今月初最低26145點，升至近27600水平，升幅約6%，個別板塊如手遊、物管行業等更有幾成以上升幅，令不少循正常思考路徑，以為單單一個疫情就能摧毀中國經濟的「支爆淡友」大跌眼鏡。
大市能夠逆經濟周期跑出，必然有巨額資金承托。問題是，為何這些資金竟無視經濟及人民幣貶值問題？坊間的答案是「大水漫灌」，政府放水，資產價格自然上升。然而，大陸政府放水的力度並非遠超預期，反而經A股通的北向資金及內地孖展額度，由2月開始分別流入約800億元及500億元人民幣，更值得細味。
A股大量資金湧入，也許是大陸封城下「大媽們」無法外出，為了生計，也為了解悶，炒兩手過日辰也逐漸成為習慣。大家入市買股票，股市日日升，滾雪球效應下吸引更多新舊股民入市，成為托股價的另一推手。這可解釋到為何股市近日走勢，與人民幣滙價相關度大幅減少，因為散戶根本就不會關注兩者關係！
生意淡薄，不如賭博，結果股市自我實現。然而，單純用資金「托市」，散戶持續買入，孖展額度不斷增加的結果，最終會否成為2015年「大時代2.0」的翻版？則是投資者更應該關注的黑天鵝事件之一。
徐風
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