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2020年2月21日 星期五

一分鐘投資筆記 - 徐風 2020年2月21日

一分鐘投資筆記 - 徐風 2020年2月21日

股大量資金南下,也許是大陸封城下「大媽們」無法外出,炒兩手過日辰,也逐漸成為習慣。 資料圖片

最近股市跟實體經濟,差天共地,可謂顯然而見。

香港如是,大陸更處處封城,多間大型上市公司公佈,復工後

生產力只有原來的四五成,更不用說中小型公司能否如期開工。連蘋果公司都講到明,大陸供應鏈不暢順,今年第一季度業績較預期差。

中港經濟搖搖欲墜,人民幣兌美元跌穿七算,不過港股、A股卻一路向上飆。滬深300指數由過年後最低3640點,升至接近4144點,升幅達13.8%;恒指由今月初最低26145點,升至近27600水平,升幅約6%,個別板塊如手遊、物管行業等更有幾成以上升幅,令不少循正常思考路徑,以為單單一個疫情就能摧毀中國經濟的「支爆淡友」大跌眼鏡。

大市能夠逆經濟周期跑出,必然有巨額資金承托。問題是,為何這些資金竟無視經濟及人民幣貶值問題?坊間的答案是「大水漫灌」,政府放水,資產價格自然上升。然而,大陸政府放水的力度並非遠超預期,反而經A股通的北向資金及內地孖展額度,由2月開始分別流入約800億元及500億元人民幣,更值得細味。

A股大量資金湧入,也許是大陸封城下「大媽們」無法外出,為了生計,也為了解悶,炒兩手過日辰也逐漸成為習慣。大家入市買股票,股市日日升,滾雪球效應下吸引更多新舊股民入市,成為托股價的另一推手。這可解釋到為何股市近日走勢,與人民幣滙價相關度大幅減少,因為散戶根本就不會關注兩者關係!

生意淡薄,不如賭博,結果股市自我實現。然而,單純用資金「托市」,散戶持續買入,孖展額度不斷增加的結果,最終會否成為2015年「大時代2.0」的翻版?則是投資者更應該關注的黑天鵝事件之一。

徐風
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本欄逢周五刊出
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