【一名經人】失業見頂時 熊市轉牛市 - 羅家聰
美國就業數據好過預期，美股隨即亢奮。
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美國就業數據好過預期，股市就亢奮了。好幾多呢？職位流失比預期少150萬份，但數字仍逾2,000萬，失業率比預期低1.3%，但仍達14.7%。這些數字皆是蕭條級數，但美股僅比高位低一成許。說
最差情況已過？失業率最急升一段應已見了，但看歷史，急升段多要一年半載，最短也細半年。若失業率升得夠高，通常也要高企一年半載。
由此可見，說數字見頂仍言之尚早。然而，股市確在失業率見頂前後見底。因此，美股低位頗有可能於第二、三季上下出現。至於3月下旬會否已經熊轉牛，不能排除，但首先以時間計或嫌稍早，因3月失業率仍未始飆升，而4月數字則似未見頂。
其次，是次衝擊之大可謂百年一遇，大規模倒閉裁員後能否迅速復原，甚成疑問。至於其三，熊腳甚少一隻造完。上次失業率見10%，美股已跌去逾半；今次跌不足四成已到數？
爆疫至今，恒指跌28%後彈18%，道指跌38%後彈36%，標指跌35%後彈35%，納指跌33%彈38%。雖然全部未返高位，但從彈跌比例可見，科技股最強，港股最弱。此乃買科技股的原因。縱論形態，也是納指V形反彈，港股稍彈一成半後已見乏力。一個月來大陸ETF錢大舉流走，越走越急，以為搞數碼幣限錢走嗎？結果作繭自縛。是故三周以來金價高企、比特幣爆升。比特幣已升穿下降軌，上升軌於11000元前。
雖然美國十年期國債息窄幅無方向，但聯儲局的所謂無限量寬已靜悄悄地大縮水，近周買債額已是一個月前買得最勁一周的僅一成許。一過恐慌已欲收水，還炒負利率？還先等鮑威爾下台後再說吧，照計最快做到2022年初，說不定特朗普較他先行一步。
印、巴、俄、非的疫情其實仍直線上升，金磚五國居然僅大陸無事？即管聽住先。本周大陸有大堆數據公佈，全數預期改善。早前有報告指失業率20%，即被勒令撤回，若非假的真不了，何須玩封殺呢？
羅家聰
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