【何車500】恒隆集團 兩個字：殘爆 - 何車
恒集主席陳壠宗（右）兒子陳文博（左）年初以來不斷增持，最高增持價21.19元，較現價高出27%。 資料圖片
2010年1月至今，十年了，恒生地產指數由32369升上33593，總算有4%進賬；恒隆集團（010，下稱恒集）由當年高位54.1
元跌至現價16.62元，冧七成。而在這十年內，恒集共賺了576億元，減去派息110億元後，保留盈利466億元，相等於兩隻恒集市值有多。恒集兩個字：殘爆。
1）市值逾200億元的華資大地產股，共13隻。新鴻基地產（016）最大，達2,967億元；恒集最小，僅226億元。恒集佔59%的恒隆地產（010，下稱恒隆），市值748億元，是恒集的3.3倍。
2）恒集往績PE最低，僅3.3倍，大型同業平均10.6倍。最高是九倉置業（1997）的26倍。恒隆11.5倍，恒集只及子公司的三成。在新的年度，各股PE將上升，甚至負PE，最低的可能仍是恒集。
3）PB最低的是恒集，僅0.25倍。矛盾的是，恒隆PB 0.54倍，第二高（僅次於信置（083）母企尖沙咀置業（247）的0.59倍），與恒集成強烈對比，亦高過新地（PB 0.52倍)、長實（1113，PB 0.52倍）、恒基地產（012，0.46倍）。
恒集PB 0.25倍，相對於8年平均0.60倍、同業平均0.47倍、恒隆0.54倍，折讓顯然大得不合理。
4）每股恒集佔1.94股股恒隆，值32.2元，相等於恒集本身股價的1.94倍！
5）恒集主席陳壠宗兒子陳文博年初以來不斷增持，最高增持價21.19元，較現價高出27%。陳家佔38.37%，值87億元，相對於長實李家、新地郭家及恒地李家，只屬「小富」。
★以子公司恒隆PB打七五折，即PB 0.41倍計，恒集值27.2元，上升潛力64%。恒隆PB奇低，具私有化誘因，會德豐（020）已作示範。
同場加映：中國汽車協會上周四預報，全國汽車今年4月份銷量按月增40%，按年增0.9%。吉利（175）上周三晚公佈，4月份銷量按月增44%，按年升2%。長汽（2333）上周五晚公佈，4月份銷量按月增34%，按年跌4%。
東風集團（489）上周五晚公佈，4月份銷量24.42萬輛，按月激增120%，按年增8.3%。東風4月份成績有可能橫掃同業。現價5.37元，往績PE 3.3倍，PB 0.33倍，高息7.2厘，平通同業。瑞信與建銀上周五同出最新報告，分別睇10元及7.2元；大行平均睇6.88元。
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