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2020年5月11日 星期一

笑到最後 - 高明 2020年5月11日

笑到最後 - 高明 2020年5月11日


【笑到最後】未買齊貨點應對 - 高明


最新蘋果公司發行債券集資85億美元,息率最低見0.75厘,可視為為回購作準備。 資料圖片

有分析指,到今年年底,聯儲局嘅資產負債表,會達10.5萬億美元。究竟呢啲數字係咩概念?

2008年9月儲局資產負債表約8,900億美元,同年年底已經大升至2.24

億美元。當時破萬億美元已經嘩嘩聲,年年放風話出年第四季收水,之後係出年第四季前放更多水。啲錢掟咗去買債及買按揭抵壓證券,係咪等於個市會即刻升?08年9月至12月標普最多跌49.22%,但拉長計,呢十年間,資產負債表上升5倍,美股最終大約升3倍,香港樓市不同級別升2至5倍,港股相對只係升三至四成。

香港樓市上升有其宗教原因。但美股嘅升因更具創意,發明咗集體回購。企業回購股份自古有之,但個別一兩隻股份回購,以往只係當間接派息,幫股民慳返利息稅。近年美股集體借平錢進行回購,賺錢嘅,做;蝕錢嘅,更加做,所以不論企業係賣業績,定係賣未來,總之今日唔買,聽日貴幾嚿,形成股壇合謀定價,最終一齊焗買製造漫長大牛市。

最新蘋果公司發行債券集資85億美元,息率最低見0.75厘,係自2013年以來同類債券最低息率,擺明借國難財,但亦為再回購作準備。香港方面,近期則有李嘉誠父子狂買長和(001)及長實(1113)。正如上面所講,一間買冇用,如果港股龍頭廿零三十間一齊買,先有牛市。

資金氾濫令資產價格喺過去十年暴升,金融市場未必一模一樣發生,但明顯趨勢係收益縮窄,因為武肺後生意難撈,任何有稍為穩定收益嘅資產都會掃,好似蘋果債咁。過去十年,香港政府用辣招同收緊按揭,減低供應,喺QE之下挾高樓價;未來十年,上任大半年嘅金管局總裁余偉文個人投資上好似已經買齊貨,千祈唔好唔記得未齊貨嘅大多數啊!

高明
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本欄逢周一刊出
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來源 source: http://s.nextmedia.com