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2020年5月12日 星期二

中環晨星 - 甄榮 2020年5月12日

中環晨星 - 甄榮 2020年5月12日


中環晨星——江蘇省寧滬高速發展穩健
  江蘇省是中國經濟發展的源動力地區之一,GDP增幅連續十餘年高於全國平均水平。江蘇省寧滬高速(177)是目前江蘇省唯一在滬、港、美兩地上市三地交易之交通基礎設施類公司。現階段江蘇省處於推進高速公路網絡化的建設時期,並提出沿江開發等發展戰略,加強了公司

的區位優勢,為公司長期收入增長創造條件。

  受新冠疫情影響,2020年2月17日起,實行全國所有收費公路免收車輛通行費政策,受這一政策影響,公司第一季度通行費收入同比下降約69.91%。但隨著國內疫情的穩定,5月6日起,全國高速公路恢復收費,公司的核心資產滬寧高速公路江蘇段等,皆位於江蘇省高速公路網絡的核心地帶,根據公司2019年年報數據來看,高速公路通行費收入佔公司總營業收入的約77.72%,其中滬寧高速日均流量101151輛,日均通行費收入約14330.76千元(人民幣,下同),其他各路橋項目包括錫澄高速、江陰大橋等其他路段的交通流量也保持較好的增長態勢。同時交運輸部也在制定相應的補償政策,包括延緩付息、本金展期及適當延長經營期限等,這些政策也將減輕疫情對公司業績的不利影響,因此公司長期的價值或得到保障。

  除主營業務外,公司也在力求多元化發展,其中地產業務發展態勢良好,寧滬置業公司商品房實現預售收入約829547千元,稅後淨利潤約188514千元,同比增長約23.45%。瀚威公司開發的瀚瑞中心實現預售收入260211千元。地產業務也將為公司長期發展帶來貢獻。

  現時受疫情的影響,當前公司股價符合高速免費通行衝擊預期,在政策結束後,公司主業有望重回正軌,再加之區位優勢帶來的增長穩定性,中長期將有可觀的表現。

甄榮
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