《選股情報－石鏡泉》人民幣為甚麼會升？
《選股情報－石鏡泉》人民幣為甚麼會升？
《選股情報》筆者在美啟動貿戰前，即２０１９年前，曾預期人民幣會先貶至７﹒２至
７﹒４，然後回升至５﹒４至５﹒８。人仔貶至７﹒２至７﹒４有機會了，５﹒４至５﹒８又何
時見？筆者當時的預期是２０２３╱２０２
５年間，為甚麼有此估？
估人仔會見７﹒２╱７﹒４是因為中國當時正大力投資國外，阿爺開綠燈，民間企業力借外
債，走資官僚更借機在國外建立自己的小金庫，損國以自肥。當年不少外國資產持有者，一見到
中國水魚便喜，不加價五成都加三成。但由於是使阿公錢，何必講價！於是人仔外流是很必然事
。
這些腐敗行為做得多，阿爺定知，不單叫停對外投資，更有甚者，要求個別企業，自己搞掂
還款，不要阿爺包底，於是便見有些企業要撻訂；減價求售，人仔外流減少，人匯便穩定下來。
現在風險主要是中美貿戰，特朗普如不太無譜，人仔應在７元徘徊待變。
待甚麼變？
如沒有特朗普的貿戰，讓中國順利推行２０２５計劃，再加上ＭＳＣＩ將Ａ股納入其指數成
分股，國際對人仔的需求會增，故人匯應升。至於升幾多，走著瞧。
如今有貿戰，中國的２０２５計劃受阻，雖然ＭＳＣＩ仍納Ａ股於其指數成分股內，但特朗
普已指令美國公務員退休基金不可投資於Ａ股，又將會怎影響到人匯？有點影響，阻慢了人仔升
勢，但阻不了人仔上升的方向。何故？
「２０２５」是國策，可以為了不刺激美國而不提，但不提不等於不做。已公報的「六保、
六穩」、「新基建」已包括了「２０２５」的大旨。發展是硬道理，不會因美國不悅，而放棄自
身的發展。就算美國多方打壓，中國更會多方變身。國內發展的道理是：綠燈，大步過；黃燈，
急步過；紅燈，繞路過。話知你紅黃綠，一字記之：過。
應對特朗普的打壓，過遲Ｄ都死。
應對特朗普的另一條戰線是，要印幾多貨幣。
美國印錢多，成不爭之實。借錢多，不是問題，主要是借來的錢能發展生產力，最終可以本
身歸還，大家借錢買樓不就是借得好！
但在過去１１年間，美國聯邦債增了１２﹒４萬億美元，同期美國名義ＧＤＰ只增長了
６﹒７萬億美元至２１﹒５萬億美元，此即在過去１１年內，美國聯邦每借１﹒８５美元債務，
才產生１美元的ＧＤＰ增長。再過多幾年，到２０２３╱２０２５美國ＧＤＰ能否勁升，以補回
過往１１年未能還債的ＧＤＰ增長？
為甚麼２０２３╱２０２５是重要？
不說別的，光說能源業，據卡利尼能源顧問公司（Ｋａｌｌａｎｉｓｈ Ｅｎｅｒｇｙ
Ｃｏｎｓｕｌｔａｎｔｓ）指出，到２０２３年，美國將有２４００億美元的長期與能源生產有
關的債務到期，其中９０％與頁岩油有關。要全還清這些債，要約９０億桶頁岩油，這相當於
１０年的產量，點好？油價如不升至７０美元桶上，只在３４美元桶時，只有４家頁岩油商可以
有利潤。
近周美股不斷升，但外資持股如何？外資正不斷撒出美股，連巴菲特也沽美股。
外國政府（包括中國）也在沽美債。
＊美國仍印錢，中國已叫停＊
美匯今時仍高，是因為仍有資金為避險而流入美元，亦有沙特在此刻去買美股，以示忠誠，
不然便沒有美國愛國者導彈的保護了。
美元印錢之路，中國在２００８年之後的好幾年內，都一樣印。但前日，中國央行就出聲，
不要再印了，這些央行人士包括：馬駿、吳曉靈（前央行人士）等。
馬駿表示，如果開了「財政赤字貨幣化」（即印錢彌補赤字）這個口子，就從根本上放棄了
對政府財政行為的最後一道防線（約束機制）。歷史上許多曾經允許財政向央行借款和發債度日
的國家都發生過惡性通貨膨脹，７０至９０年代的智利和秘魯，最近的委內瑞拉等都是例子。
馬駿之言，如被接納，即是中國會印少了銀紙，而當美國仍在狂印時，人仔升值，不是很自
然的事嗎？
兩會就開，是印不是印，兩會見端倪。
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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