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2020年5月19日 星期二

大棋局 - Mr. Tregunter 2020年5月19日

大棋局 - Mr. Tregunter 2020年5月19日


【大棋局】2021劇變前夕(四) - Mr. Tregunter


中國人民銀行指「全球經濟衰退已成定局」,如此定調確不尋常。 資料圖片

「全球經濟衰退已成定局」,中國人民銀行《2020年第一季度中國貨幣政策執行報告》如此定調。官方機構通常同你講冇事、淡定啲、唔使驚,

如此定調不尋常。自2年前出現財政部同央行公開互窒,近期內地又出現赤字貨幣化輿論風潮,也就是監粗印銀紙。

何謂監粗印銀紙?一國政府要彌補赤字通常有三種方法,其一增加稅收,其二發債,其三印銀紙。增加稅收難做,難在大家都識,反對聲音就會強。任何事要反對聲音小,最好就係做到懶係複雜等你唔識,唔識就少人反對。發債由財政部去做,增加稅收及發債都只係將大眾手上的錢移到政府,然後政府透過各種支出回到大眾手上,雖然不一定回到被拿走錢的人手上,但社會上的基礎貨幣並無增加,此為第一個重點。

印銀紙唔同,印銀紙就係直接增加基礎貨幣。每一個朝代滅亡前總會出現濫印銀紙,惡性通脹然後玩完。為避免玩完,貨幣制度發展至今,印銀紙常以量化寬鬆方式處之。即係財政部發債,市場買入,央行再買入市場上的債券。如此做法等於由市場決定政府可發多少債,發行過量冇人買,使其尚存制約。央行不能夠直接同財政部買債,直接買咪任你買?此為之監粗,是第二個重點。

官方數碼貨幣三個任務

1995年前,中國貨幣制度係亂嚟,所以外滙留畀共產黨,人民幣係畀人民用。直至1995年《人民銀行法》規定人行不得直接買國債,自此央行同財政部先明確劃為兩個山頭,央行不必為財政部服務。然後中國加入WTO,外滙儲備不斷累積,人民幣的信用來自美元的信用,人民幣之價值先穩定下來。

現時情勢完全反轉。特朗普上台後,美元萬劍歸宗,已做;斷中國水路,在做;貿易戰再強化美元回流力度,持續。武漢肺炎全球經濟蕭條,中國財政科學研究院院長劉尚希也明講,地方債條數今年點啃?如果唔印銀紙,一旦違約隨時引發金融危機。

中國5月開始實驗官方數碼貨幣並非巧合,一般數碼貨幣的作用全部唔使理,只須要理三點:尋找外滙嚴重流失後人民幣之新定錨;監控資金流向;為負利率及繞過美元體系做準備。執筆時歐盟27國、非洲54國、澳、英、日,甚至俄羅斯,共122國都已支持世衞獨立調查武漢肺炎來源。這已經是超越慈禧的成就,情勢焉能不變。

待續
Mr. Tregunter
本欄逢周二刊出
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