師傅教路 - 黃瑋傑 2020年5月21日
《師傅教路－黃瑋傑》聯想集團４﹒２元料有支持，４﹒８元見阻力
《師傅教路－黃瑋傑》聯想集團４﹒２元料有支持，４﹒８元見阻力
《師傅教路》聯想集團（００９９２）公布了截至２０２０年３月３１日止年度業績，昨日
（２０日）股價衝高回落，最高曾見到４﹒７４元，收報４﹒３５元，下跌０﹒０３元，跌幅約
０﹒７％。於２０１９╱２０２０年度，集團實現收入５０７﹒１６億美元，較上年年度輕微下
跌０﹒６％（如以固定匯率計算，營業額實則增長了２％），主要是受第四財政季度影響。其第
四財政季度收入１０５﹒７９億美元，同比下跌１０％，環比第三財政季度則下跌２５％。集團
股東應佔溢利為６﹒６５億美元，同比增長１２％；第四財政季度股東應佔溢利為４３００萬美
元，同比和環比分別下跌６４％和８３﹒３％﹒全年毛利率為１６﹒５％，同比提升２﹒１個百
分點。其中，第四財政季度毛利率為１７﹒６％，同比和環比分別提升１﹒４和１﹒５個百分點
。集團董事會建議派發末期股息每股２１﹒５港仙，較２０１８╱２０１９年度２１﹒８港仙略
為減少，可能令市場感到失望。
＊末期息降至２１﹒５仙或令市場失望＊
按業務劃分，智能設備業務的營業額按年增長０﹒５％至４５２﹒１６億美元的歷史新高，
除稅前溢利按年大幅增長２５％至２３﹒０２億美元，主要受惠集團投資於高增長細分市場以及
高利潤的軟件和服務業務的增長戰略。智能設備業務當中，個人電腦和智能設備業務的營業額達
到創紀錄的３９８﹒５９億美元，增長３﹒６％，佔總營業額７９％。除稅前溢利達到２３﹒４
５億美元，增長１８％，利潤率進一步提高０﹒７個百分點至５﹒９％的創紀錄水平。
不過，移動業務的營業額卻下降１９﹒２％至５２﹒１８億美元，佔總營業額１０％。其中
，年度下降的５８％來自第四季度的供應短缺。雖然營業額下跌，但該業務的盈利能力同比卻顯
著改善了９６００萬美元，主要由於應對新冠肺炎的不利影響，促使該業務迅速採取了費用控制
措施，從而使第四季度的稅前虧損控制在６０００萬美元，而全年的數字為４３００萬美元。
＊平板電腦未來三年銷售料增加３０％＊
數據中心業務的營業額按年下降了８﹒７％，而虧損則按年減少至２﹒２２６億美元，主要
由於超大規模業務受到行業周期性放緩影響，營業額按年錄得雙位數下滑，但回顧財政年的首三
個季度，盈利能力其實有了顯著改善，只是第四季度稅前虧損有所擴大，佔全年虧損３４％。
據聯想董事長楊元慶指出，在家工作及學習令電腦和平板電腦需求增加，他預期平板電腦銷
售在未來三年將增加２５％至３０％。他又預料數據中心需求在２０２０╱２０２１財政年度將
上升，因部分網上零售商應對需求會增加網上服務基建。技術上，聯想股價在４﹒２元水平料有
支持，接近４﹒８元有阻力。《輝立證券董事 黃瑋傑》
（筆者沒有持有上述股票）
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