回流不回流
金山雲首日上市漲四成。
正當中概股醞釀陸續回港上市，以避開在美國的監管風險之際，雷軍旗下金山軟件(3888)的金山雲卻跑到美國上市。17美元定價，首日上升四成，市值有48億美元，如果以預期的收入計算，估值而言已經會追上母公司金山軟件了。
金山雲上市之前，正值瑞幸咖啡事件後，
引致市場對在美國上市中概股帳目的關注，牽連甚廣，聞說監管機構更直接殺上中概股上市公司查數，而美國更有官員公開呼籲，認為中國股票不宜沾手。金山雲的上市，可以說是成功測試了水溫，初步反映似乎投資者的胃納未算是太受影響。
當然，金山雲承銷團亦算是有備而來，在估值、及發行量及定價方面，都談不上是進取。當然，賣咖啡及從事雲業務是兩碼子的事情，業務完全不同，而肯定前者之前是被過分褒獎，炮製了成為一隻獨角獸吧。
金山雲上市以來，帳目上未有太多被質疑及批評的地方，反正仍處於燒銀紙階段，企業活動多，部分業務策略未必是太成功，或者對投資者而言，雷軍是早有認識。再者，內地雲市場潛力是肯定，金山雲的出現，那管是仍然處於虧損狀況，但對內地市場而言，可能正正就是最簡單的：提供了阿里巴巴(9988)及騰訊控股(700)兩大巨企壟斷之外的另一選擇吧。
雷軍搞了小米集團(1810)後，多了外界認識。小米股價，以至整體業績而言，談不上是出色，但小米手機在國際市場已有一定知名度，這點可能就是曲線上幫了金山雲一把。
對國際投資者來說，馬雲仍然是他們最為認識，除他之外，似乎具備國際認知又受推許的中國企業家，並非很多。雷軍如果繼續努力，並且用小米及金山雲做出成績，他的地位提升，難道正正是時間上巧合地，填補了馬雲淡出後的空缺？
中國一直的最大問題是有金錢及經濟硬實力，唯獨軟實力少之又少。 一場疫情影響所及，以至國際間借疫情玩弄權力博弈外交，中國軟實力建立的目標，似乎愈行愈遠了。官方難做出軟實力，短期而言靠的可能只有是企業家為主，在國際市場打響聲譽，如是者，其實中概股是不應回流，反而更應該盡量讓企業到西方市場上市，做出真正更好的成績，挽回形象吧！
逢周二、四刊出
談財經 - 胡孟青 舊文
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