《品中資－羅國森》Ｂ仔股「大炒」「大鬧」？！
《品中資－羅國森》Ｂ仔股「大炒」「大鬧」？！
《品中資》如果是貼市炒股的讀者，看到今日（２２日）的標題，應該不會感到「無厘頭」
，相反，可能會有會心微笑。但如果對股市不是跟得太貼的讀者，看到今日的標題，可能會摸不
著頭腦。
其實，Ｂ仔
股是市場對於一批股票編號後面有個Ｂ字的股票的俗稱。至於何以會有個Ｂ字，
我要向那些不貼市的讀者交代一下了。
２０１８年港交所（００３８８）就港股上市規則作了一次革命性的改革，就是引入同股不
同權（Ｗｅｉｇｈｔｅｄ Ｖｏｔｉｎｇ Ｒｉｇｈｔ）的股票來港上市，當中的小米
（０１８１０）就是首隻來港上市的「同股不同權」股票。
但同一時間，港交所也批准未有盈利的生物科技公司來港上市，首隻未賺錢兼「未有收入」
的生物科技公司歌禮製藥（０１６７２），（下稱歌禮）於２０１８年８月率先上市。
當時，我在本欄寫過一篇題為《不做歌禮的「白老鼠」》的品評，意思相信大家都會意會到
了。
歌禮專注於抗ＨＣＶ（丙型肝炎病毒）、ＨＩＶ（愛滋病）及ＨＢＶ（乙型肝炎）藥物的開
發和商業化，但上市時仍未有正式收入（只有少許專利權的收入），那當然沒有盈利，但估值就
超逾百億元。
＊首隻Ｂ仔股潛水七成半＊
結果，歌禮的股價表現令人失望，招股價１４元，但昨日（２１日）收市只報３﹒４元，即
是未夠兩年，股價跌了七成半！從業績層面也如此，２０１８年歌禮的虧損收窄至幾百萬，但去
年又擴大至近億元。
但即使歌禮的上市，未能創造神話，甚至接著上市，從事糖尿病藥物開發的華領醫藥
（０２５５２），股價到昨日為止仍跌一半，但原來，接著上市，從事研發抗體和蛋白質蘑物的
信達生物（０１８０１），終於成為首隻能令投資者賺錢的Ｂ仔股。
信達生物於２０１８年１０月３１日上市，招股價１３﹒９８元，昨日收報４２元，即是短
短年半時間，股價就升了兩倍。
第四隻上市，從事免疫療法、代謝疾病和神經性疾病研發的君實生物（０１８７７），表現
也不錯。該股於２０１８年１２月上市，招股價１９﹒３８元，昨日收報４５元，也是年半左右
，股價升了１﹒３倍。
結果，一場「大炒」Ｂ仔股的遊戲正式揭開序幕了。
最令人津津樂道的Ｂ仔股，就在翌年，即２０１９年橫空出世，那就是近日炒到顛的康希諾
生物（０６１８５）。該公司於２０１９年３月上市，招股價２２元，但昨日收市報２１４元，
即是一年多左右，股價升了近１０倍。
但其實，該股昨日坐了一轉過山車，因為早市時曾創２８５﹒８元的歷史高位，如果以這個
股價計，股價累積升了近１２倍。但昨日創了２８５﹒８元高位後便大幅回落，收市只報２１４
元，全日倒跌３２元，或一成三。
＊康希諾研發新冠疫苗＊
這隻康希諾生物可算是Ｂ仔股之中，最有話題性的一家生物科技公司，因為她的業務是從事
疫苗開發。一聽到這兩個字，大家是不是瞪大雙眼呢！
正是，因為她宣布會研發新冠肺炎的疫苗，而她的股價升幅，也主要是在今年之內所創，因
為去年底時，該公司股價仍不過５０多元，但昨日就曾經升至２８０多元，絕對是疫情受惠股。
但據市場消息，昨日因為傳聞她的疫苗研發遇到障礙，才導致股價從高位大幅回落。
如果閣下是在過去兩日才追入，在「大炒」一輪之後，到昨日下半場未收市，就可能已經「
大鬧」起來了！
我最近做了點功課，原來，從歌禮製藥開始，至今共有１６隻Ｂ仔股上市，如果計及今日上
市，從事癌症和雄激素藥物研發的開拓藥業（０９９３９），則共有１７隻Ｂ仔股上市，當中有
８隻跌破招股價，比率剛好一半。我形容，這就等於去賭場買大細或雙單，有一半機會贏錢，但
你可能只買到贏少少的一隻；但買錯了就可以輸一大截，等於賭大細會輸給莊家開圍骰一樣。
不過，下注前，你必須知道，這１７隻Ｂ仔股，截至去年底止，全部都未賺錢，部分更連收
入也沒有（見附表）。
另外，這些Ｂ仔股，有不少都是集中研發癌症藥，競爭十分激烈，也可以引證，當中如果有
些不是癌症藥，就會受到市場關注和追捧，康希諾生物就是最佳例子。
如果說這些Ｂ仔股好炒，我寧願找另一個方向，那就是已經有盈利，但從事醫療器械的公司
，其中一隻就是從事膝關節和？關節植入物的設計和生產的愛康醫療（０１７８９）。
該公司於２０１７年１２月上市，招股價１﹒７５元，昨日收報２４元，兩年多左右的時間
，股價升了１２倍多，比康希諾生物有過之而無不及。更重要是，該公司的收入和盈利連年增長
。
這類公司比起Ｂ仔股的最大好處是，公司業務和盈利「能見度」十分高，一般人很容易理解
。至少，買這些公司的股票，不用做白老鼠呢！《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
１６隻Ｂ仔股一半跌破招股價
股票名稱 上市日期 招股價 昨日收市價
歌禮製藥（０１６７２－Ｂ） ０１╱０８╱１８ １４﹒００元 ３﹒４０元＊
業務：乙╱丙型肝炎和愛滋病藥物研發，蝕錢但有收入
華領醫藥（０２５５２－Ｂ） １４╱０９╱１８ ８﹒２８元 ４﹒８５元＊
業務：糖尿病口服藥研發，蝕錢兼無收入
信達生物（０１８０１－Ｂ） ３１╱１０╱１８ １３﹒９８元 ４２﹒００元
業務：癌症╱眼科╱免疫學藥物研發，蝕錢但有收入
君實生物（０１８７７－Ｂ） ２４╱１２╱１８ １９﹒３８元 ４５﹒００元
業務：從事免疫療法藥物研發，蝕錢但有收入
基石藥業（０２６１６－Ｂ） ２６╱０２╱１９ １２﹒００元 ７﹒７６元＊
業務：從事免疫和分子耙向藥，蝕錢兼無收入
康希諾生物（０６１８５－Ｂ） ２８╱０３╱１９ ２２﹒００元 ２１４﹒００元
業務：從事疫苗研發，蝕錢兼無收入
邁博藥業（０２１８１－Ｂ） ３１╱０５╱１９ １﹒５０元 １﹒２６元＊
業務：從事癌症和免疫療法藥物研發，蝕錢兼無收入
復宏漢霖（０２６９６－Ｂ） ２５╱０９╱１９ ４９﹒６０元 ４４﹒００元＊
業務：從事癌症和自身免疫藥物，蝕錢但有收入
亞盛醫藥（０６８５５－Ｂ） ２８╱１０╱１９ ３４﹒２０元 ２８﹒１０元＊
業務：從事癌症，抗衰老和乙型肝炎藥物，蝕錢但有收入
東曜藥業（０１８７５－Ｂ） ０８╱１１╱１９ ６﹒５５元 ５﹒１４元＊
業務：從事癌症抗體，蝕錢但有收入
中國抗體（０３６８１－Ｂ） １２╱１１╱１９ ７﹒６０元 ４﹒８４元＊
業務：從事免疫療法，蝕錢兼無收入
啟明醫療（０２５００－Ｂ） １０╱１２╱１９ ３３﹒００元 ６６﹒００元
業務：從事心臟導管器械，蝕錢但有收入
康寧傑瑞醫藥（０９９６６－Ｂ） １２╱１２╱１９ １０﹒２０元 ２３﹒００元
業務：從事癌症耙向藥研發，蝕錢兼無收入
諾誠健業（０９９６９－Ｂ） ２３╱０３╱２０ ８﹒９５元 １６﹒００元
業務：從事癌症和免疫療法藥物，蝕錢但有收入
康方生物（０９９２６－Ｂ） ２４╱４╱２０ １６﹒１８元 ３０﹒００元
業務：從事癌症和免疫學藥物研發，蝕錢但有收入
沛嘉醫療（０９９９６－Ｂ） １５╱０５╱２０ １５﹒３６元 ３０﹒００元
業務：從事介入手術醫療器械，蝕錢但有收入
開拓藥業（０９９３９－Ｂ） ２２╱５╱２０ ２０﹒１５元 未知
業務：從事癌症和雄激素藥的研發，蝕錢兼無收入
註：＊仍跌破招股價
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