匯市焦點——英鎊反彈受制20天線
市場炒作聯儲局即將行負利率多時，昨天市場熱話是英國政府拍賣總額37.5億英鎊的3年期國債，平均息率是負0.003%，成為有史以來首次錄得負息的債券拍賣，亦即投資者借錢給英國政府，不但無息收，還要支付利息給政府，這是何其荒謬。
先不說負息，講講傳媒是如何
報道的。英文傳媒多數以「UK sells first government bond with a negative yield」之類去報道，而關鍵字是「SELL」。整體意思就是英國首次賣出負利率債券。不過，部份中文媒體自作聰明，將今次拍賣翻譯成「英國歷來首次發行負息債券」！這可謂錯到離曬譜！
英政府非「發行」負息債券
英國政府並非「發行」負利率債券，該批37.5億英鎊的3年期國債的孳息率為0.75厘，並讓投資者去投標，當然是債高者得，之所以會出現負息率投資者造成，因為最高投標者願意以負0.007厘獲取該年期債券，最低投標者則願意收取0.001厘以獲得相關債券，故平均息率自然就是負0.003厘，但不等於該批國債以平均負0.003厘賣出（因為沒有不同孳息率的投標金額數據），且整批債券仍有2.3333%金額（約8750萬英鎊）可以0.001厘回報投得該年期債券。
獲得這負0.003厘3年期債券有何損失？這等於投資10萬元，為期3年，每年損失3元，3年唔見9蚊咁大把！那為何投資者仍要購買？當然是博債價升值，小小負息算得係咩！此外亦是為了分散風險，這些投資者想必亦非四大皆空（金、股、匯、債）手持現金，債券只是其投資組合的一部份，暫時停泊，等經濟好轉再投入股市，況且，英倫銀行亦表明不排除行負利率，要賺回這0.003厘全無難度。
歐羅短期呈雙底形態
英鎊會因為負息而走弱嗎？非也，昨天英國公佈5月份服務業及製造業PMI好過預期，亦比4月份大幅上升，英鎊兌美元隨即由1.2190以下夾上1.22，其後進一步升至1.2245。這程情況未來或會經常發生，COVID-19疫情令全球經濟停頓，一旦重啟，這個強烈反差會令數據出現急速好轉。英鎊兌美元周二已出現初步轉升訊號，但目前仍處於20日SMA（1.2340），故短期先以20日SMA作為首個上升阻力。歐羅兌美元周三幾乎升破1.10，昨天守穩在1.0950以上，短期漸呈雙底形態，一旦突破頸線1.1018收市且無出現雙日轉向，短期可上望1.13。
資深外匯評論員
鄭廣復
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