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2020年5月5日 星期二

談國論企 - 黎偉成 2020年5月5日

談國論企 - 黎偉成 2020年5月5日


《談國論企-黎偉成》製造業出口新單4月份大收縮

《談國論企-黎偉成》製造業出口新單4月份大收縮

  《談國論企》中國製造業採購經理指數PMI於2020年4月環比由上月之升轉跌,乃受

困於出口新訂單大幅度收縮,相信此情在美國以以歐亞等環球經濟均處下行甚至有衰退威脅劣況

底下短中期的壓力不輕

。由是中國政府在嚴控和斷阻新冠狀肺疫COVID-19復工復產的同

時,積極有效地推動以供給側改革為主的內需,及支持科技創新,該可使國民經濟重新回恢穩中

有的發展佳勢,任重而道遠也。
 
*內需續支持生產繼續擴張及有競爭力*
 
  來自由或國家統計局的最新資料,中國製造業經理採購指數於2020年4月份所達

50﹒8(見表),環比即使大幅回落1﹒2個百分點,唯是連同上一個月環比大升1﹒3個百

分點,使3及4月份的淨數仍然能夠略升0﹒1個百分點,和相對於2019年4月份的

50﹒1高0﹒7個百分點,屬可以接受的變異。

  需要留意者,當然是(一)出口新訂單分類指數於2020年4月份僅達33﹒5,環比大

幅回落12﹒9個百分點,而3月份也只是上升1﹒9個百分點至47﹒1的臨界點以下劣況,

便可見中國製造業所生產的商品外銷面對相當嚴峻的壓力,特別是(I)中國商品輸美的情況會

不斷萎縮:(i)基本的因素是美國經濟近期出現的下行態勢,被聯邦儲備局主席鮑威爾形容為

「大蕭條以來最嚴重」,並相信即使第三季情況有所緩和也並不意味經濟「戰役」結束,故中國

對美的出口價出現自然下滑。
  最重要的是(ii)特朗普因抗疫不力在美國大選面對異常嚴峻的負面壓力,由是發狂地對

中國「發難」,尤其是在完全缺乏任何醫學、科學理據底下先是硬指「中國病毒Chinese

Virus」,而現指會就此對中國輸美商品再加徵關稅以「制裁」,加關稅可以治疫嗎?瘋者

作出瘋了的做法。連白宮也指示美醫研機構要「研究」,同樣瘋了。

  此為中國今後對美貿易所會碰到的問題,會更為無法評斷和評估之因。

  和(II)歐洲主要國家的疫情稍緩,問題仍然相當嚴峻,因德國有可能再度加強防疫限制

措施,不可掉以輕心也。此亦使中國對歐盟雙邊貿易當然難寄厚望也。

  但(二)製造業在手訂單分類指數於2020年4月份達43﹒6,環比跌2﹒7個百分點

,連同3月份增2﹒8個百分點計所得的兩個月之數實際淨增0﹒1個百分點,重要的是此數距

臨界線50仍屬不太遠,可解讀為內需仍然相對不弱。

  此見可印證於進口訂單即使環比大跌5﹒5個分點,卻仍處43﹒9水平。

  由是(三)PMI的生產分類指數於2020年4月份環比回落0﹒4個百分點,但所處

53﹒7仍為擴張,連同上月所增3﹒2個百分點仍然能夠淨增2﹒8個百分點,亦較2019

年同期的52﹒1高1﹒8個百分點,可見內需對製造業甚至整體經濟都有十分重要的支持。

 
*製造企業對前景仍然審慎乃正常現象*
 
  尤其是(四)生產成本和銷售價格仍然有一定的競爭力,因(1)主要原材料購進價格分類

指數期內的42﹒5,環比回落3個百分點,和(2)出廠價格分類指數42﹒2,則跌1﹒6

個百分點,且遠距50的收縮水平,有助於製造業促銷產品。

  但(五)製造業的生產經營活動預期指數,於2020年4月份處54,環比回落0﹒43

個百分點,即使連同上月所增0﹒6個百分點仍淨增0﹒2個百分點,相對於2019年同期的

56﹒5尚低2﹒5個百分點,反映出製造業企業對業務前景仍然相對審慎,仍正常和可以接受

現象。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
           中國製造業採購經理指數(PMI)

 
                   指數   月環比(個分點)

      --------------------------

       4月╱2020    50﹒8    -1﹒2

       3月╱2020    52﹒0   +16﹒3

       2月╱2020    35﹒7   -14﹒3

       1月╱2020    50﹒0    -0﹒2

      12月╱2019    52﹒2     持平

      11月╱2019    52﹒2    +0﹒9

      10月╱2019    49﹒3    -0﹒5

       9月╱2019    49﹒8    +0﹒3

       8月╱2019    49﹒5    -0﹒2

       7月╱2019    49﹒3    +0﹒3

       6月╱2019    49﹒4     持平

       5月╱2019    49﹒4    -0﹒7

       4月╱2019    50﹒1    -0﹒4

       3月╱2019    50﹒5    +1﹒3

       2月╱2019    49﹒2    -0﹒3

      12月╱2017    51﹒6    -0﹒2

      12月╱2016    51﹒4    -0﹒2

      12月╱2015    49﹒7    +0﹒1

      12月╱2014    50﹒1    -0﹒2

      --------------------------

      資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

      資料整理:黎偉成
 
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