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2020年5月26日 星期二

何車500 - 何車 2020年5月26日

何車500 - 何車 2020年5月26日


【何車500】PB 0.22倍,中冶撈底 - 何車


中冶今年預測每股NAV 5.04元人幣,PB低至0.22倍,較6年平均0.69倍折讓近7成。 互聯網圖片

中國中冶(1618)上月28日宣佈,今年首季盈利按年增長7.1%,對大跌股來說總算好消息,但股價微升至1.36元後,還是要尋底

,昨日見1.18元歷史新低,收1.21元,撈底此其時。

1)中冶近月下跌,最「可疑的大沽家」可能是貝萊德。貝萊德3月24日持股量降至4.99%(1.433億股),由當日至今,中冶成交5.48億股,是3月貝萊德持股量的3.8倍。貝萊德即使仍未全面投降,貨尾亦有限,不足為患。

2)中冶是國企,業務包括工程承包、資源開發、裝備製造、房地產等,2009年以6.35元發售H股上市,掛牌11年潛水81%。去年營收3,386億元人幣,增17%;純利55.93億元人幣,微升2.4%。去年新簽合約7,876億元人幣,增16%。現價往績PE 4.1倍。

3)今年首季,疫症來襲,中冶營收727億元人幣,按年仍增15.2%;純利18.92億元人幣,增長7.1%。疫情漸好轉,預測全年盈利可增10%,預測PE低至3.7倍,較6年平均7.6倍折讓一半。

4)中冶今年預測每股NAV 5.04元人幣,PB低至0.22倍,較6年平均0.69倍折讓近7成。

5)今年以來,中冶H股大跌31%,A股(滬601618)只跌9%。H股較A股折讓達55%。

★中冶PB見0.35倍,仍然只及往年平均的一半,已值1.95元,潛在升幅61%。

同場加映:長和系2015年大改組,改組初期,李嘉誠/李澤鉅持長和(001)與長實(1113),都是11.61億股(30.07%),然後較積極增持長實。現時,持長和11.65億股(30.22%),持長實12.92億股(34.99%),估計李家將增持長和。李家以前最高增持價110.986元,現價4折半有交易。長和末期息2.3元,本周五寄出,李家可收27億元,好使好用。

長和今年大跌34%,今年預測PB低至0.38倍,跌得過度。長和年報指,「除息、除稅前盈利」中,來自本港的只佔總數的2%。長和最不受「國安法」影響,較PE與PB較高的長實更值得買。現價49元,大行目標價73.92元,瑞信睇90元,摩通睇87元。

何車
本欄逢周一至周四刊出
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來源 source: http://s.nextmedia.com