【Can Bank】港股優勢消失 - 散子
外資鍾意用香港做基地，與大陸公司做生意，完全是相信香港法治基礎，在國安法下，港股估值的風險大增。 資料圖片
發展中國家市場中，個別股票估值及風險特別高，投資者期望高增長下得到更佳回報，香港作為已發展市場，以風險相對低、穩定取勝，對要求
穩定回報有一定吸引力，這個「穩定」失去基礎，加上回報受限，估值憑甚麼來支持？
眾所周知，大陸政治淩駕一切，所以行政命令特別多，2015年港股大時代時候，暴力救市，越救越跌，又嚴查「惡意」沽空。投資中資股，最怕見到政策甚至是政治風險。常見例子，用任何理由，甚至不用理由拘留老闆，公司債好多時都會同公司老闆掛鈎，要求老闆有一定持股量，某程度上就係主席擔保的債務，突然而來的拘捕，就會有違約風險。
更重要的是法治問題，外資鍾意用香港做基地，與大陸公司做生意，完全是相信香港法治基礎，唔少外資公司在與大陸公司的合同中，都會加入條款，在雙方發生分歧之時，須先在本港進行仲裁，正是針對法治風險，國安法下的一國一制，這個金鐘罩頓變玻璃罩，如何令外商安心？在國安法下，所有港股變成中資股，甚至只是普通無背景的民企，估值基礎完全改變，應該納入計算估值的風險大增，若說上周五大跌市是市場恐慌性拋售，但恐慌過後可以更恐慌。
散子
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