拉闊投資——中國外運趁低收集
在香港上市的中國相關股票回歸內地A股，通常都可以大翻身，但亦有例外，中國物流業龍頭之一的中國外運（598），去年初以5.24元人民幣的高價。發行A股在上海上市，但由於中美爆發貿易戰，盈利僅微增3.7%，至28億元人民幣，每股派息12分人民幣。
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股股價於上市後節節滑落，今年跌至3元水平，較每股資產淨3.8元人民幣還要低，使到大股東要入市托價；而在港上市的H股，更跌至2元樓下繼續潛水。大股東最近也出手入市買了1000萬股，並且預告會在半年內總共增持4%股份，即達8500多萬股，消息令H股股價在低位略有反彈。
中國外運業務主要分為運輸、倉庫和電商快遞三個方面，是央企招商局集團旗下子公司，發行A股集資後，去年在歐洲併購七間貨運代理公司，決心進一步做大做強。
集團去年業績雖遜預期，但中美達成第一階段貿易協議，加上油價從高位回落，今年對中國外運來說，本應是翻身年，然而世紀疫情爆發，令全球業務大受影響。今年首季，中國外運盈利大跌近六成，僅得二億多元人民幣，每股盈利約三分人民幣，令股價進一步滑落。
中國外運H股一向有一些大基金持股逾5%，然而趁大股東入市增持，著名基金貝萊德卻大量減持，至六月初持股已少於5%，即日後再沽貨亦不用公佈。惟另一基金FIL喜見大股東增持，亦加入買貨，其持股量回升至11%，令市場回復一些信心，股價得以從1.5元反彈至1.7元。
大股東增持顯信心
中國外運H股股價，現時只是資產淨值的0.4倍，較其A股股價折讓一半，同時公司一向願意派息，現價H股息率接近八厘，雖然已過了除淨期，但對長線投資者來說，既然大股東表明繼續增持股份，加上多數基金未有放棄，跟進風險應已不大。
管理層早前預期上半年業績會如首季大幅倒退，但近期環球疫情逐漸受控，運輸業開始恢復，中國外運亦重啟鐵路服務，運送電商產品到世界各地。由於電商快遞方興未艾，是中國外運未來最具增長潛力的業務。作為物流業龍頭，中國外運H股股價早已嚴重被低估，可趁低價收集。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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