【富泰有方】看好按揭抵押證券 - 黃德泰
疫情下，全球出現避險情緒，美國聯儲局推出多項貸款和資產購買計劃，為按揭抵押債券等提供急需的穩定性。資料圖片
疫情下，全球出現避險情緒，投資者積極尋找降低風險的機會。在美國，聯儲局已推出多項貸款和資產購買計劃，為按揭抵押債券等提供急需的穩定性。
按揭抵押證券（MBS）是指將房屋的按揭貸款包裝並以債券或證券形式出售予投資者，由按揭機構發行。房利美、房地美和吉利美等按揭機構由國會頒令成立，當中吉利美債券有美國政府的擔保作後盾，其信貸評級相當於美國國債。按揭抵押證券亦有一定的風險，包括提前償還風險等。當利率下降時，許多業主會進行抵押貸款再融資，提前還款會趨向活躍。然而，現時的利率已接近歷史最低水平，同時疫情亦令再融資的申請延期，短期內能降低提前償還風險。
我們對有關按揭抵押證券市場的看法調高至中性，因為該市場將繼續受惠於聯儲局的購買，並有獲得更強收益的機會。由於美國政府的直接擔保或間接擔保，加上沒有信貸及滙率的波動，按揭抵押證券往往在市場波動時期出現更強勁的需求。美國按揭抵押證券及吉利美證券佔環球固定收益市場的一定比例，我們認為按揭抵押證券市場，為投資者帶來多項潛在優勢及締造穩定的回報機會。
黃德泰
富蘭克林鄧普頓大中華區零售業務總監
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